穆啟國認(rèn)為，股指期貨策略的投資可以分為-0 策略套期保值策略和趨勢交易策略。統(tǒng)計套利最常見策略是匹配交易策略，股票統(tǒng)計套利 策略和Alpha 策略有什么異同？套利 策略和市場中立策略不是一回事嗎？統(tǒng)計套利 策略是否適合風(fēng)險偏好比較主動的客戶？統(tǒng)計套利風(fēng)險統(tǒng)計套利 策略雖然是市場風(fēng)險中性。

【答案】:A、B、C期貨現(xiàn)貨交易的基本操作方式套利 策略是:用股票組合復(fù)制標(biāo)的指數(shù)，當(dāng)標(biāo)的指數(shù)與股指期貨的逆價差達(dá)到一定程度時，將股票現(xiàn)貨頭寸全部清倉，10%左右的資金轉(zhuǎn)為期貨。期貨在每個月都有套利的價差時，也可以通過跨期套利賺取利潤。

套利策略的核心要素不包括(d)。a、找出那些股價已經(jīng)跌破或即將跌破回購價的股票；b、在市場極度低迷或者下跌的時候這樣做；c、15個交易日內(nèi)找一個技術(shù)買點潛入(越接近終點越安全)；d、在30個交易日內(nèi)找一個技術(shù)買點潛入(越靠近終點越安全)套利-。-0/ 策略利用金融市場上某些金融產(chǎn)品的價格和收益率暫時不一致而獲利。

受多種因素影響，當(dāng)不同期限合約的價差異常變化時，會出現(xiàn)跨期套利機會，即買入相對低估合約，賣出高估合約，實現(xiàn)跨期套利。套利 策略風(fēng)險由于套利 策略具有不穩(wěn)定性、流動性和快速變化性，因此具有一定的風(fēng)險性。期間套利-1/是針對不同股指期貨合約之間的價差進(jìn)行的交易?？紤]到價差操作的不確定性，投資者需要預(yù)測不同期限的股指期貨合約的價差和價差操作。所以套利這種形式并不是沒有風(fēng)險的。

Statistics套利-1/的風(fēng)險統(tǒng)計雖然是市場風(fēng)險中性，但仍然存在有限風(fēng)險，風(fēng)險來自三個方面:(1)相對利差持續(xù)增大。低頻統(tǒng)計套利相比高頻交易有哪些優(yōu)勢套利屬于策略高收益、高風(fēng)險、大容量、高頻/的類型。第二，不一定要每一槍都命中，但要一直贏。

統(tǒng)計套利是一個非常寬泛的術(shù)語，指的是各種均值反轉(zhuǎn)策略。他們都有一個預(yù)期，一些證券(兩個或更多)暫時錯誤定價的問題將在未來的某個時候得到糾正。統(tǒng)計套利最常見策略是匹配交易策略。在撮合交易中，同時交易兩種證券，一種是買入，一種是賣空，因此建立的頭寸是市場中性的。

大三套利-1/ 三種套期保值策略兩位專家詳細(xì)講解股指期貨的實用技巧。在2007年中國股指期貨機構(gòu)投資者高級研討班上，安信證券高級研究員穆啟國做了關(guān)于股指期貨投資的講座。擁有多年商品期貨經(jīng)驗的金瑞期貨資深顧問江濤提出了規(guī)避風(fēng)險策略和股指期貨套利過程中的幾個關(guān)鍵因素。穆啟國認(rèn)為，股指期貨策略的投資可以分為-0 策略套期保值策略和趨勢交易策略。

所謂的alpha本來是指超額收益，現(xiàn)在也算是絕對收益了。統(tǒng)計學(xué)套利 策略是利用統(tǒng)計學(xué)發(fā)現(xiàn)市場的規(guī)律而進(jìn)行的套利，但是否存在超額收益或絕對收益取決于不同的統(tǒng)計學(xué)策略。其實Alpha 策略并不重要，因為對于職業(yè)投資者來說，無論是追求相對收益還是絕對收益，都需要Alpha。但是有一種策略叫可轉(zhuǎn)移Alpha 策略，是指通過組合不同類型的資產(chǎn)，將優(yōu)勢領(lǐng)域資產(chǎn)的超額收益轉(zhuǎn)移到只能獲得beta收益的資產(chǎn)上，這樣從整體上看，資產(chǎn)組合就有了Alpha，即超額收益。

能產(chǎn)生alpha收益的產(chǎn)品大致有兩種:一種是債券等固定收益類產(chǎn)品，依靠自身的產(chǎn)品設(shè)計來獲取alpha，另一種是通過產(chǎn)品組合來獲取alpha。各種機構(gòu)經(jīng)常組合不同的資產(chǎn)類別，如股票、基金、商品期貨和金融衍生品。第一種方法比較簡單，普通投資者也可以實現(xiàn)；第二種方法要求投資者具有較高的研究和分析能力，在國外市場的對沖基金中被廣泛使用。

為了規(guī)避、轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險，金融創(chuàng)新層出不窮，期貨期權(quán)被市場廣泛認(rèn)可，各種衍生金融工具應(yīng)運而生，場外交易蓬勃發(fā)展。對沖基金借助信用擔(dān)保體系提供的杠桿，游走于場內(nèi)和場外市場，借助商品和金融市場提供的豐富產(chǎn)品和交易手段，實現(xiàn)傳統(tǒng)股票和債券所不具備的多元化和超額收益。就獲取第二類阿爾法收益的具體策略，主要涵蓋:1。多頭/空頭策略，即基金部分資產(chǎn)買入股票，部分資產(chǎn)賣出股票或股指期貨。

市場中性策略(市場中性)是國際對沖基金的一種常見投資方式策略，近年來越來越多地應(yīng)用于普通開放式基金。雖然目前美國這類市場中性基金的總市值不超過150億美元，但其發(fā)展和現(xiàn)狀仍值得研究。簡單來說，市場中性投資策略通過同時構(gòu)建多空兩種頭寸來中和市場風(fēng)險，從而在任何市場環(huán)境下尋求穩(wěn)定的絕對收益。是多頭空頭策略(longshortstrategy)的極端形式。

早在20世紀(jì)70年代，一些基金經(jīng)理就開始應(yīng)用市場中性策略來投資套利。由于其應(yīng)用需要相對完備的市場條件，如一定的市場深度和廣度，良好的做空機制，足夠數(shù)量的衍生金融工具以降低交易成本，還要求基金經(jīng)理掌握先進(jìn)的量化分析方法，直到90年代中期，這種投資/123，456，789-1/才開始被廣泛應(yīng)用。