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1，融資和并購是甚么關系
2，想知道企業(yè)并購后可以得到哪些融資方面的優(yōu)勢
3，請問企業(yè)并購融資是怎樣的一種融資模式啊
4，上市公司并購融資原則是什么
5，企業(yè)并購的融資方式有哪些
6，并購融資的方式

1，融資和并購是甚么關系

融資就是一些大公司需要錢，而進行的籌資和融資措施(發(fā)行股票等)；并購是市實力大的公司將那些小的公司給買下了，將其做為他的一個部分。

融資就是搞錢，并購就是直接把小公司買下了！

融資和并購是甚么關系

2，想知道企業(yè)并購后可以得到哪些融資方面的優(yōu)勢

比如并購同行業(yè)的企業(yè)后，可以迅速擴大生產(chǎn)規(guī)模，節(jié)約共同費用，便于提高通用設備使用效率；便于在更大范圍內(nèi)實現(xiàn)專業(yè)分工協(xié)作，采用先進技術設備和工藝；便于統(tǒng)一技術標準，加強技術管理和進行技術改造；便于統(tǒng)一銷售產(chǎn)品和采購原材料等。企業(yè)并購其它公司后，也屬于企業(yè)的壯大，在抗風險能力，市場上的影響力，品牌度，信譽度等等都有提升，自然融資渠道和方法也變寬闊了。有需要的話建議可以上投融界了解更多企業(yè)融資的資料。

想知道企業(yè)并購后可以得到哪些融資方面的優(yōu)勢

3，請問企業(yè)并購融資是怎樣的一種融資模式啊

企業(yè)并購融資是指為完成企業(yè)并購而融通資金過程。并購融資是企業(yè)為特殊目的而進行的融資活動，并購融資的特點在于融資數(shù)額比較大，獲得渠道比較廣，采取方式比較多，對并購后企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、公司治理結(jié)構(gòu)、未來經(jīng)營前景等多個方面產(chǎn)生重大影響。并購融資方式根據(jù)資金來源可分為內(nèi)部融資和外部融資。內(nèi)部融資是指從企業(yè)內(nèi)部開辟資金來源籌措所需資金，因而內(nèi)部融資一般不作為企業(yè)并購融資的主要方式。并購中應用較多的融資方式是外部融資，也即企業(yè)從外部開辟資金來源，向企業(yè)以外的經(jīng)濟主體籌措資金，包括專業(yè)銀行信貸資金、非銀行金融機構(gòu)資金、通過證券市場發(fā)行有價證券籌集資金等。建議可以直接到投融界進一步了解企業(yè)并購融資的知識。

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請問企業(yè)并購融資是怎樣的一種融資模式啊

4，上市公司并購融資原則是什么

并購融資的影響因素之一：融資成本分析根據(jù)融資來源不同，融資可分為負債性融資和權(quán)益性融資。1、負債性融資成本：負債融資主要包括長期借款與發(fā)行債券。長期借款一直是我國企業(yè)進行融資的主要方式，融資速度快，手續(xù)簡便，融資費用少，融資成本主要是借款利息。一般地講，借款利息低于發(fā)生債券。通過發(fā)行債券融通資金，能聚集社會上大量的閑散資金，籌集到比借款更多的資金。同時還可根據(jù)市場情況，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，增加融資彈性。對于負債性融資，其優(yōu)點是融資成本較低，且能保證所有者的控制權(quán)，并能獲得財務杠桿利益。但會承擔較大的財務風險，且影響以后的籌資能力。2、權(quán)益性融資成本：權(quán)益性融資主要包括普通股、優(yōu)先股和留存收益。通過權(quán)益性融資融通的資金，構(gòu)成企業(yè)的自有資本，不存在到期償還的問題，且數(shù)量不受限制，并能增加舉債能力。但成本高于負債性融資。并購融資的影響因素之二：融資風險分析1、融資方式風險分析：融資風險是企業(yè)融資中的重要因素，在選擇融資方式時，不僅要考慮成本，更要降低總體風險。降低融資風險的手段一方面應選擇融資風險小的權(quán)益性融資方式，另一方面，還可考慮使用彈性較大的融資方式，如可轉(zhuǎn)換債券、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股等。2、融資結(jié)構(gòu)風險分析：企業(yè)并購所需的巨額資金，單一融資方式難以解決，在多渠道籌集并購資金中，企業(yè)還存在融資結(jié)構(gòu)風險。融資結(jié)構(gòu)主要包括債務資本與權(quán)益資本的結(jié)構(gòu)，債務資本中長期債務與短期債務的結(jié)構(gòu)。合理確定資本結(jié)構(gòu)，就是要使債務資本與權(quán)益資本保持適當比例，長短期債務合理搭配，進而降低融資風險。并購融資的影響因素：融資方式分析1、間接融資分析：間接融資是企業(yè)通過銀行或非銀行金融機構(gòu)進行資金的融通。其主要形式有：銀行貸款、銀行或非銀行金融機構(gòu)購買企業(yè)股票或以其它形式向企業(yè)投資。間接融資成本相對較低，籌資速度快，但一般數(shù)量有限。難于滿足并購所需資金，并且在我國受政府約束較大。2、直接融資分析：直接融資分為企業(yè)內(nèi)部融資與企業(yè)外部融資兩部分。內(nèi)部融資主要指以企業(yè)留存收益作為并購資金來源。是最便利的融資方式，但數(shù)額有限。外部融資是指企業(yè)通過資本市場通過發(fā)行有價證券等形式籌集并購資金。這種方式有利于充分利用社會閑散資金，一般地籌資數(shù)額較大，但成本相對較高，并受到發(fā)行額度的限制。【資料來源】搜狗律師

5，企業(yè)并購的融資方式有哪些

一、按并購企業(yè)與目標企業(yè)的行業(yè)關系劃分【1】橫向并購 ——橫向并購指生產(chǎn)同類產(chǎn)品，或生產(chǎn)工藝相近的企業(yè)之間的并購，實質(zhì)上也是競爭對手之間的合并。 ——橫向并購的優(yōu)點：可以迅速擴大生產(chǎn)規(guī)模，節(jié)約共同費用，便于提高通用設備使用效率；便于在更大范圍內(nèi)實現(xiàn)專業(yè)分工協(xié)作，采用先進技術設備和工藝；便于統(tǒng)一技術標準，加強技術管理和進行技術改造；便于統(tǒng)一銷售產(chǎn)品和采購原材料等。【2】縱向并購 ——縱向并購指與企業(yè)的供應商或客戶的合并，即優(yōu)勢企業(yè)將同本企業(yè)生產(chǎn)緊密相關的生產(chǎn)、營銷企業(yè)并購過來，以形成縱向生產(chǎn)一體化?？v向并購實質(zhì)上處于生產(chǎn)同一種產(chǎn)品、不同生產(chǎn)階段的企業(yè)間的并購，并購雙方往往是原材料供應者或產(chǎn)品購買者，所以對彼此的生產(chǎn)狀況比較熟悉，有利于并購后的相互融合。 ——從并購的方向看，縱向并購又有前向并購和后向并購之分。前向并購是指并購生產(chǎn)流程前一階段的企業(yè)；后向并購是指并購生產(chǎn)流程后一階段的企業(yè)。 ——縱向并購的優(yōu)點是：能夠擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，節(jié)約通用的設備費用等；可以加強生產(chǎn)過程各環(huán)節(jié)的配合，有利于協(xié)作化生產(chǎn)；可以加速生產(chǎn)流程，縮短生產(chǎn)周期，節(jié)省運輸、倉儲、資源和能源等。【3】混合并購 ——混合并購指既非競爭對手又非現(xiàn)實中或潛在的客戶或供應商的企業(yè)之間的并購。又分三種形態(tài)： (I)產(chǎn)品擴張型并購。相關產(chǎn)品市場上企業(yè)間的并購。 (II)市場擴張型并購。一個企業(yè)為擴大競爭地盤而對尚未滲透的地區(qū)生產(chǎn)同類產(chǎn)品企業(yè)進行并購。 (III)純粹的混合并購。生產(chǎn)與經(jīng)營彼此間毫無相關產(chǎn)品或服務的企業(yè)間的并購。 ——通常所說的混合并購指第三類純粹的混合并購。主要目的是為了減少長期經(jīng)營一個行業(yè)所帶來的風險，與其密切相關的是多元化經(jīng)營戰(zhàn)略。由于這種并購形態(tài)因收購企業(yè)與目標企業(yè)無直接業(yè)務關系，其并購目的不易被人察覺，收購成本較低。二、按出資方式劃分【1】現(xiàn)金購買資產(chǎn)式并購 ——并購企業(yè)使用現(xiàn)金購買目標企業(yè)全部或大部分資產(chǎn)以實現(xiàn)對目標企業(yè)的控制。【2】現(xiàn)金購買股票式并購 ——并購企業(yè)使用現(xiàn)金購買目標企業(yè)以部分股票，以實現(xiàn)控制后者資產(chǎn)和經(jīng)營權(quán)的目標。出資購買股票即可以在一級市場進行，也可以在二級市場進行。【3】股票換取資產(chǎn)式并購 ——收購企業(yè)向目標企業(yè)發(fā)行自己的股票以交換目標公司的大部分資產(chǎn)。【4】股票互換式并購 ——收購企業(yè)直接向目標企業(yè)股東發(fā)行收購企業(yè)的股票，以交換目標企業(yè)的大部分股票。三、按并購企業(yè)對目標企業(yè)進行收購的態(tài)度劃分【1】善意并購 ——又稱友好收購。目標企業(yè)同意收購企業(yè)的收購條件并承諾給予協(xié)助，雙方高層通過協(xié)商來決定并購的具體安排。【2】敵意并購 ——又稱強迫接管兼并。收購企業(yè)在目標企業(yè)管理層對其收購意圖并不知曉或持反對態(tài)度的情況下，對目標企業(yè)強行進行收購的行為。四、按是否通過證券交易所公開交易劃分【1】要約收購 ——也稱“標購”或“公開收購”，是指一家企業(yè)繞過目標企業(yè)的董事會，以高于市場的報價直接向股東招標的收購行為。標購是直接在市場外收集股權(quán)，事先不需要征求對方同意，因而也被認為是敵意收購。 ——標購可以通過三種方式進行。第一種是現(xiàn)金標購，即用現(xiàn)金來購買目標企業(yè)的股票。第二種是股票交換標購，即用股票或其他證券來交換目標企業(yè)的股票。第三種是混合交換標購，即現(xiàn)金股票并用來交換目標企業(yè)的股票。 ——美國關于要約收購的特殊規(guī)定。收購企業(yè)直接向目標企業(yè)全體股東發(fā)出要約，承諾以某一特定的價格購買一定比例或數(shù)量的目標企業(yè)的股份。要約期滿后，要約人持有的股票[低于]該公司發(fā)行在外股票數(shù)量的50%，則要約失敗，但該要約人一般已經(jīng)取得控制權(quán)。要約期滿后，要約人持有的股票[高于]該公司發(fā)行在外股票數(shù)量的50%，則要約成功，目標企業(yè)成為要約人的子公司。要約期滿后，要約人持有的股票不僅高于該公司發(fā)行在外股票數(shù)量的50%，且剩余股份數(shù)或未接受要約股東人數(shù)低于交易所的上市標準，導致該公司退市。要約期滿后，要約人持有的股票不僅高于該公司發(fā)行在外股票數(shù)量的50%，且剩余股份數(shù)或未接受要約股東人數(shù)低于法律標準，導致該公司非股份化。【2】協(xié)議收購 ——并購企業(yè)不通過證券交易所，直接與目標企業(yè)取得聯(lián)系，通過談判、協(xié)商達成協(xié)議，據(jù)以實現(xiàn)目標企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)移的收購方式。一般屬于善意收購。五、并購的特殊類型【1】委托書收購 ——收購企業(yè)通過征求委托書，在股東大會上獲得表決權(quán)而控制目標企業(yè)董事會，從而獲得對企業(yè)的控制權(quán)。 ——委托書是指上市公司的股東，委托代理人行使股東大會表決權(quán)而給代理人的證明文件。【2】杠桿收購 ——收購企業(yè)利用目標企業(yè)資產(chǎn)的經(jīng)營收入，來支付并購價款或作為此種支付的擔保。換言之，收購企業(yè)不必擁有巨額資金，只需要少量現(xiàn)金就可以完成收購行為。詳細的你可以去融眾網(wǎng)看看，上面有很多企業(yè)并購的項目案例。

6，并購融資的方式

任何企業(yè)要進行生產(chǎn)經(jīng)營活動都需要有適量的資金，而通過各種途徑和相應手段取得這些資金的過程稱之為融資。并購融資方式根據(jù)資金來源渠道可分為內(nèi)部融資和外部融資。但應用較多的融資方式是從外部開辟資金來源，通過與其他投資人聯(lián)合投資，或以股權(quán)、債權(quán)、混合融資等方式籌集資金。一般來說，企業(yè)并購的融資渠道可以分為債務性融資、權(quán)益性融資、混合性融資。債務融資是指企業(yè)按約定代價和用途取得且需按期還本付息的一種融資方式。債務融資往往通過銀行、非銀行金融機構(gòu)、民間資本等渠道，采用申請貸款、發(fā)行債券、利用商業(yè)信用、租賃等方式籌措資金，企業(yè)債務融資主要包括三種方式：貸款融資、債券融資、租賃融資。權(quán)益性融資指的是企業(yè)通過直接吸收投資或發(fā)行股票或利用權(quán)益資本融資籌集資金。權(quán)益資本是投資者投入企業(yè)的資金。企業(yè)并購中最常用的權(quán)益融資方式包括吸收直接投資、權(quán)益資本融資，發(fā)行股票融資。混合性融資并購指的是企業(yè)通過發(fā)行混合性融資工具籌集資金而進行的并購。常見的混合性融資工具主要有可轉(zhuǎn)換債券和認股權(quán)證。

債務是一種承諾，即債務人必須在未來一個確定的時間支付一筆確定的資金，通常這種承諾是以協(xié)議的形式達成的。債務融資是指企業(yè)按約定代價和用途取得且需按期還本付息的一種融資方式。債務融資往往通過銀行、非銀行金融機構(gòu)、民間等渠道，采用申請貸款、發(fā)行債券、利用商業(yè)信用、租賃等方式籌措資金。那么作為并購融資方式的企業(yè)債務融資也主要包括三個部分：貸款、票據(jù)和債券、租賃。1．貸款融資貸款是指企業(yè)根據(jù)借款協(xié)議或合同向銀行或其他金融機構(gòu)借入的款項，通常的銀行貸款方式有二種：（1）定期貸款。（2）循環(huán)信用貸款。西方企業(yè)并購中常見的貸款還有過渡貸款，它主要是指投資銀行為了促使并購交易迅速達成而提供的貸款，這筆貸款日后由并購企業(yè)公開發(fā)行新的高利率、高風險債券所得款項，或以并購完成后收購者出售部分資產(chǎn)、部門或業(yè)務等所得資金進行償還。與發(fā)行債券相比，貸款會給并購企業(yè)帶來一系列的好處。由于銀行貸款所要求的低風險導致銀行的收益率也很低，因而使企業(yè)的融資成本相應降低；銀行貸款發(fā)放程序比發(fā)行債券、股票簡單，發(fā)行費用低于證券融資，可以降低企業(yè)的融資費用，其利息還可以抵減所得稅；此外，通過銀行貸款可以獲得巨額資金，足以進行金額巨大的并購活動。但是，要從銀行取得貸款，企業(yè)必須向銀行公開其財務、經(jīng)營狀況，并且在今后的經(jīng)營管理上還會受到銀行的制約；為了取得銀行貸款，企業(yè)可能要對資產(chǎn)實行抵押、擔保等，從而降低企業(yè)今后的再融資能力，產(chǎn)生隱性融資成本，進而可能會對整個并購活動的最終結(jié)果造成影響。2．票據(jù)和債券融資（1）票據(jù)就是證明債權(quán)債務關系的一種法律文件。（2）債券是一種有價證券，是債務人為了籌措資金而向非特定的投資者發(fā)行的長期債務證券。企業(yè)債券代表的是一種債權(quán)、債務之間的契約關系，這種關系明確規(guī)定債券發(fā)行人必須在約定的時間內(nèi)支付利息和償還本金，這種債權(quán)、債務關系給予了債權(quán)人對企業(yè)收益的固定索取權(quán)，對公司財產(chǎn)的優(yōu)先清償權(quán)。企業(yè)債券的種類很多，主要包括：①抵押債券。②信用債券。③無息債券（也稱零票面利率債券）。④浮動利率債券。⑤垃圾債券（Junk bond）。3. 租賃融資企業(yè)債務融資工具除了上述以外，還有租賃融資。租賃是出租人以收取租金為條件，在契約或合同規(guī)定的期限內(nèi)，將資產(chǎn)租讓給承租人使用的一種經(jīng)濟行為。租賃業(yè)務的種類很多，通常可按不同標準進行劃分。（1）以租賃資產(chǎn)風險與收益是否完全轉(zhuǎn)移為標準，租賃可分為融資租賃和經(jīng)營租賃；（2）以出租人資產(chǎn)的來源不同為標準，租賃可分為直接租賃、轉(zhuǎn)租賃和售后回租；（3）以設備購置的資本來源為標準，租賃可分為單一投資租賃和杠桿租賃。企業(yè)可以通過售后回租等租賃手段獲取并購所需資金。權(quán)益資本是指投資者投入企業(yè)的資金。企業(yè)并購中最常用的權(quán)益融資方式即股票融資，這包括普通股融資和優(yōu)先股融資兩種。1. 普通股發(fā)行普通股融資是企業(yè)最基本的融資方式。其優(yōu)點在于：（1）普通股融資沒有固定的股利負擔。企業(yè)有盈余，并認為適合分配股利，就可以分配給股東；企業(yè)盈余較少，或雖有盈余但資金短缺或有更有利的投資機會，就可以少支付或不支付股利；（2）二是普通股沒有固定的到期日，不需要償還股本。利用普通股籌措的是永久性資金，它對保證企業(yè)最低的資金需求有重要意義；（3）利用普通股融資風險小。由于普通股無固定到期日，不用支付固定的股利，因此，實際上不存在不能償付的風險。（4）普通股融資能增強企業(yè)的信譽。其缺點在于：（1）分散企業(yè)控制權(quán)。新股的發(fā)行使公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，稀釋了公司的控制權(quán)，留下了公司被收購的風險。（2）普通股的發(fā)行成本較高，包括審查資格成本高、成交費用高等因素。（3）由于股利需稅后支付，故公司稅負較大。2.優(yōu)先股優(yōu)先股是企業(yè)專為某些獲得優(yōu)先特權(quán)的投資者設計的一種股票。從法律角度講，優(yōu)先股是企業(yè)權(quán)益資本的一部分。優(yōu)先股是不享有公司控制權(quán)，但享有優(yōu)先索償權(quán)的股票。優(yōu)先股雖然沒有固定的到期日，不用償還本金，但往往需要支付固定的股利，成為企業(yè)的財務負擔。其優(yōu)點在于：（1）可以固定融資成本，將未來潛在利潤保留給普通股股東，并可防止股權(quán)分散。（2）同樣可取得長期資本，相對于負債而言，不會造成現(xiàn)金流量問題。其缺點在于：（1）優(yōu)先股的稅后資金成本較負債高。（2）優(yōu)先股的收益不如普通股和負債，發(fā)行較為困難。在企業(yè)并購中，運用股票融資具體又分為兩種不同的形式。一種是并購企業(yè)在股票市場發(fā)行新股或向原股東配售新股，另一種是以換股方式實現(xiàn)收購。下面分別予以介紹。（1）并購企業(yè)在股票市場上發(fā)行新股或向原股東配售新股，即企業(yè)通過發(fā)行股票并用銷售股票所得價款為并購支付交易價款。在這種情況下，并購企業(yè)等于用自有資金進行并購，因而使財務費用大大降低，收購成本較低。然而在并購后，每股凈資產(chǎn)不一定會增加，這是因為雖然總資產(chǎn)增加了，但公司總股份數(shù)也會隨之增加。另外，每股收益率要視并購后所產(chǎn)生的效益而定，因此具有不確定性，會給股東帶來很大的風險。（2）換股收購，即以股票作為并購的支付手段。根據(jù)換股方式的不同可以分為增資換股、母子公司交叉換股、庫藏股換股等等，其中比較常見的是并購企業(yè)通過發(fā)行新股或從原股東手中回購股票，然后再進行交換。并購企業(yè)采用這種方法的優(yōu)點在于可以取得會計和稅收方面的好處。因為在這種情況下，并購企業(yè)合并報表可以采用權(quán)益聯(lián)營法，這樣既不用負擔商譽攤銷，又不會因資產(chǎn)并購造成折舊增加。從目標企業(yè)角度看，股東可以推遲收益實現(xiàn)時間，既能獲得稅收好處，又可以分享并購后新企業(yè)實現(xiàn)的價值增值。但這種方法會受到各國證券法中有關規(guī)定的限制，審批手續(xù)比較繁瑣，耗費時間也較長，可能會給競購對手提供機會，目標企業(yè)也有時間實行反收購。更重要的是，發(fā)行新股會改變原有股權(quán)結(jié)構(gòu)，進而影響股權(quán)價值，股價的變動使收購成本難以確定，并購企業(yè)不得不經(jīng)常調(diào)整方案。除了上述常見的債務、權(quán)益融資方式以外，西方企業(yè)在并購融資中還大量使用一些混合型融資工具。常見的混合型融資工具包括以下兩種——可轉(zhuǎn)換證券和認股權(quán)證。1.可轉(zhuǎn)換證券西方企業(yè)并購融資中最常使用的一種融資工具就是可轉(zhuǎn)換證券。可轉(zhuǎn)換證券分為可轉(zhuǎn)換債券和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股。它是指在一定時期內(nèi)，可以按規(guī)定的價格或一定的比例，由持有人自由選擇轉(zhuǎn)換為普通股或優(yōu)先股的債券。由于這種債券可調(diào)換成普通股或優(yōu)先股，因此，利率一般比較低。其優(yōu)點在于：（1）靈活性較高，公司可以設計出不同報酬率和轉(zhuǎn)換溢價的可轉(zhuǎn)換證券，尋求最佳資本結(jié)構(gòu)。（2）可轉(zhuǎn)換證券融資的報酬率一般較低，大大降低了公司的籌資成本。（3）一般可獲得較為穩(wěn)定的長期資本供給。其缺點在于：受股價影響較大，當公司股價上漲大大高于轉(zhuǎn)換價格時，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券融資反而使公司財務蒙受損失；當股價未如預期上漲，轉(zhuǎn)換無法實施時，會導致投資者對公司的信任危機，從而對未來融資造成障礙；順利轉(zhuǎn)換時，意味著公司原有控制權(quán)的稀釋。2.認股權(quán)證除了可轉(zhuǎn)換證券以外，企業(yè)為并購企業(yè)發(fā)行認股權(quán)證也屬于混合型融資。所謂認股權(quán)證是企業(yè)發(fā)行的長期選擇權(quán)證，它允許持有人按照某一特定的價格購買一定數(shù)額普通股。它通常被用來作為給予債券持有者一種優(yōu)惠而隨同債券發(fā)行，以吸引潛在的投資者。其優(yōu)點在于：（1）可在金融緊縮時期或公司處于信用危機邊緣時，可以有效地推動公司有價證券的發(fā)行；（2）與可轉(zhuǎn)換債券一樣，融資成本較低；（3）認股權(quán)證被行使時，原來發(fā)行的公司債務尚未收回，因此，所發(fā)行的普通股意味著新的融資，公司資本增加，可以用增資抵債。其缺點類同于可轉(zhuǎn)換債券融資。 1.杠桿收購（Leverage Buy-out）杠桿收購是指通過增加并購企業(yè)的財務杠桿去完成并購交易的一種并購方式。實質(zhì)上是并購企業(yè)主要以借債方式購買被收購企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，繼而以被收購企業(yè)的資產(chǎn)或現(xiàn)金流來償還債務的方式。按目標公司經(jīng)理層是否參與本公司的收購劃分，杠桿收購可分為經(jīng)理層收購（MBO）和非經(jīng)理層收購。經(jīng)理層收購是指股權(quán)投資者與經(jīng)理層一起組成一個收購集團，與目標公司或目標公司董事會在友好的氣氛下洽商收購條款，達成后即實施杠桿收購。在經(jīng)理層收購中，擔任發(fā)起人的多為投資銀行或投資公司，他們承擔著融資、策劃和交易談判等工作。成功的經(jīng)理層收購有賴于目標公司經(jīng)理層與投資銀行的友好合作。2.賣方融資企業(yè)并購中一般都是買方融資，但當買方?jīng)]有條件從貸款機構(gòu)獲得抵押貸款時，或市場利率太高，買方不愿意按市場利率獲得貸款時，而賣方為了出售資產(chǎn)也可能愿意以低于市場利率為買方提供所需資金。買方在完全付清貸款以后才得到該資產(chǎn)的全部產(chǎn)權(quán)，如果買方無力支付貸款，則賣方可以收回該資產(chǎn)。比較常見的賣方融資是在分期付款條件下以或有支付方式購買目標企業(yè)，即雙方完成并購交易后，購買方不全額支付并購價款，而只是支付其中的一部分，在并購后若干年內(nèi)再分期支付余額。但分期支付的款項是根據(jù)被收購企業(yè)未來若干年內(nèi)的實際經(jīng)營業(yè)績而定，業(yè)績越好，所支付的款項則越高?，F(xiàn)越來越多的換股并購交易采用或有支付方式，因為這種方式一方面可以減少并購企業(yè)當期的融資需求量，另一方面在避免股權(quán)價值稀釋問題上也起到了重要作用。

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5，企業(yè)并購的融資方式有哪些

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