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本文目錄一覽

1，什么是潛水期權
2，股票期權是什么意思
3，什么叫期權寶
4，什么是股票期權激勵計劃預留期權
5，50ETF期權是什么意思怎么交易
6，什么是期權和期貨有什么區(qū)別

1，什么是潛水期權

許多最近幾年加入微軟的員工所持期權的執(zhí)行價格高于微軟目前的股價，因此變得不值一文，變成所謂的“潛水”期權(underwater)。相比之下，限制性股票的潛在回報率可能不如期權誘人，但卻更有保障。

你好！行權價格已經(jīng)高于現(xiàn)在的股價，也就是說該期權已經(jīng)沒有價值了，就象現(xiàn)在GOOGLE的期權一樣，行權價379，而股價只有350多，那些期權就是潛水期權。希望對你有所幫助，望采納。

潛水期權”(underwateroption),即執(zhí)行價高于股價的期權.

什么是潛水期權

2，股票期權是什么意思

股票期權指買方在交付了期權費后即取得在合約規(guī)定的到期日或到期日以前按協(xié)議價買入或賣出一定數(shù)量相關股票的權利。是對員工進行激勵的眾多方法之一，屬于長期激勵的范疇。股票期權是上市公司給予企業(yè)高級管理人員和技術骨干在一定期限內以一種事先約定的價格購買公司普通股的權利。股票期權是一種不同于職工股的嶄新激勵機制，它能有效地把企業(yè)高級人才與其自身利益很好地結合起來。股票期權的行使會增加公司的所有者權益。是由持有者向公司購買未發(fā)行在外的流通股，即是直接從公司購買而非從二級市場購買?；拘?/section>

★ 股票期權，是指一個公司授予其員工在一定的期限內（如10年），按照固定的期權價格購買一定份額的公司股票的權利。行使期權時，享有期權的員工只需支付期權價格，而不管當日股票的交易價是多少，就可得到期權項下的股票。期權價格和當日交易價之間的差額就是該員工的獲利。如果該員工行使期權時，想立即兌現(xiàn)獲利，則可直接賣出其期權項下的股票，得到其間的現(xiàn)金差額，而不必非有一個持有股票的過程。究其本質，股票期權就是一種受益權，即享受期權項下的股票因價格上漲而帶來的利益的權利。

股票期權是什么意思

3，什么叫期權寶

期權寶 (個人外匯期權業(yè)務--買入期權) 　　產(chǎn)品名稱　　期權寶　　產(chǎn)品介紹　　期權寶是中國銀行個人外匯期權產(chǎn)品之一。是指客戶根據(jù)自己對外匯匯率未來變動方向的判斷，向銀行支付一定金額的期權費后買入相應面值、期限和執(zhí)行價格的期權（看漲期權或看跌期權），期權到期時如果匯率變動對客戶有利，則客戶通過執(zhí)行期權可獲得較高收益；如果匯率變動對客戶不利，則客戶可選擇不執(zhí)行期權。　　交易時間：為每個營業(yè)日北京時間10:00至16:30，國際金融市場休市期間停辦。　　交易幣種：美元、歐元、日元、英鎊、澳大利亞元、瑞士法郎和加拿大元的直盤及主要交叉盤，現(xiàn)鈔或現(xiàn)匯均可。　　期權面值根據(jù)情況設置一定的起點金額。　　外匯期權交易的標的匯價為歐元兌美元、美元兌日元、澳元兌美元、英鎊兌美元、美元兌瑞士法郎、美元兌加元。　　大額客戶還可以選擇非美貨幣之間的交叉匯價作為標的匯價。　　交易期限：最長期限為六個月，最短為一天，具體期限由中國銀行當日公布的期權報價中的到期日決定。　　產(chǎn)品優(yōu)勢　　起點金額低；各期限結構豐富；三檔執(zhí)行價可選；支持委托掛單及提前平盤；提供主要交叉盤報價。　　適用對象　　凡在中行開立外幣賬戶、具有完全民事行為能力的自然人均可申請與我行敘做個人外匯期權業(yè)務。請親至中國銀行分行辦理。　　辦理流程　　開立中國銀行外幣賬戶（活期）；親至中國銀行理財中心與銀行簽訂《外匯期權交易協(xié)議書》；銀行扣劃客戶期權費用；到期日銀行視期權是否執(zhí)行交割資金。　　向銀行買入期權。您可根據(jù)自己對外匯匯率未來變動方向的判斷，選擇：　　1.掛鉤貨幣，即到期日您有權選擇交割的另一種貨幣　　2.期權面值，即在期權到期日行使外匯買賣的金額　　3.期權到期日，即協(xié)議書中指明的期權到期日　　銀行會與您預定協(xié)定匯率（即雙方在《外匯期權交易協(xié)議書》中約定期權買方在期權到期日行使外匯買賣所采用的匯率），同時您向銀行支付一定金額的期權費。　　期權到期時如果匯率變動對您有利，銀行將代您執(zhí)行期權；如果匯率變動對您不利，則您可選擇不執(zhí)行期權，損失僅限為期權費。到期日如為非銀行工作日或相關國際市場假期，則根據(jù)有關國際市場慣例調整到期日。

什么叫期權寶

4，什么是股票期權激勵計劃預留期權

股權激勵與股票期權不完全一樣，股票期權是股權激勵的一種方式，是股權激勵的一種工具。股權激勵可以適用在上市公司，也可以適用在非上市公司。股票期權僅僅指上市公司的股權激勵，非上市公司也有期權，但是不能夠叫股票期權，因為非上市公司的股份不能夠叫股票，只能夠叫股份或股權。給非上市公司設計的股權激勵中，是比較多的應用期權，我們叫股權期權或股份期權。期權的主要操作方式是，公司先借款給自己的管理層或技術高層職工，他們利用公司的借款購買股權后，只享有分紅權，有的可以享有決策權，但要看公司怎么與職工做出約定，管理層在享有股權后，股權不得轉讓、不得抵押，不得買賣，股權所得的分紅不能領取，分紅首先歸還公司的借款，在公司的分紅全部歸還完公司借款后，職工的股權轉化為實股，可以到工商行政部門辦理,如果當年分紅不足以支付職工應還借款時，職工個人需要拿出現(xiàn)金補足借款。有些期權還約定職工的股權在工作滿一定年限后由公司進行回購，不同的公司要求不一樣

根據(jù)您的提問，華一中創(chuàng)在此給出以下回答：股權激勵與股票期權不完全一樣，股票期權是股權激勵的一種方式，是股權激勵的一種工具。股權激勵可以適用在上市公司，也可以適用在非上市公司。股票期權僅僅指上市公司的股權激勵，非上市公司也有期權，但是不能夠叫股票期權，因為非上市公司的股份不能夠叫股票，只能夠叫股份或股權。給非上市公司設計的股權激勵中，是比較多的應用期權，我們叫股權期權或股份期權。期權的主要操作方式是，公司先借款給自己的管理層或技術高層職工，他們利用公司的借款購買股權后，只享有分紅權，有的可以享有決策權，但要看公司怎么與職工做出約定，管理層在享有股權后，股權不得轉讓、不得抵押，不得買賣，股權所得的分紅不能領取，分紅首先歸還公司的借款，在公司的分紅全部歸還完公司借款后，職工的股權轉化為實股，可以到工商行政部門辦理,如果當年分紅不足以支付職工應還借款時，職工個人需要拿出現(xiàn)金補足借款。有些期權還約定職工的股權在工作滿一定年限后由公司進行回購，不同的公司要求不一樣股票期權激勵計劃中，會擬授予股票期權，實施的過程中先授予激勵對象一部分的股票期權，這部分的激勵對象先開始行權，一定期限過后，預留部分會同樣進行行權，這里的預留部分其實就是第二次授予的股票期權，說白了，就是股票期權分為多次進行實施，預留部分就是第二次。

股權激勵的理論依據(jù)是股東價值最大化和所有權、經(jīng)營權的分離。股東為達到所持股權價值的最大化，在所有權和經(jīng)營權分離的現(xiàn)代企業(yè)制度下，實行的股權激勵。即以股票作為手段對經(jīng)營者進行激勵。公司董事會在股東大會的授權下，代表股東與以經(jīng)營者為首的激勵對象簽訂協(xié)議，當激勵對象完成一定的業(yè)績目標或因為業(yè)績增長、公司股價有一定程度上漲，公司以一定優(yōu)惠的價格授予激勵對象股票或授予其一定價格在有效期內購買公司股票，從而使其獲得一定利益，促進激勵對象為股東利益最大化努力。　　原公司法一百四十九條規(guī)定，公司不得收購本公司的股票，但為減少公司資本而注銷股份或者與持有本公司股票的其他公司合并時除外；再加上證監(jiān)會對發(fā)行股份要求比較嚴格，因此，中國一直缺乏實行股權激勵的法律、策環(huán)境。2005年以來，為配合股權分置改革，證監(jiān)會推出了《上市公司股權激勵管理辦法（試行）》，并且2005年新修訂的《公司法》規(guī)定，公司在減少公司注冊資本、將股份獎勵給本公司職工等情況下可以收購公司股份，這為公司進行股權激勵提供了策、法律環(huán)境。截止2008年底，30余家上市公司股權激勵方案獲批。來自百度百科！

股票期權激勵計劃中，會擬授予股票期權，實施的過程中先授予激勵對象一部分的股票期權，這部分的激勵對象先開始行權，一定期限過后，預留部分會同樣進行行權，這里的預留部分其實就是第二次授予的股票期權，說白了，就是股票期權分為多次進行實施，預留部分就是第二次。

5，50ETF期權是什么意思怎么交易

簡單來說就是當我們在預測50ETF期權時，擺在我們面前有很多個合約，我們需要從中挑選一個我們認為會順應行情發(fā)展的合約，也就是說，需要我們選擇一個我們認為會賺錢的合約。當我們選定了這方合約之后，我們會購買這張合約，然后在接下來的時間里，我們可以選擇在價格高行情好的時候，賣掉我們手中的這份合約，或者我們認為行情不是很好，我們也可以選擇不賣或者止損。在交易的一開始，買入需要付出權利金，也就是一張合約的成本。而權利金對于50ETF期權買方來說相當于一種風險方面的控制。即便是自己虧損了，在交易過程中最大虧損就是買入的權利金。50ETF期權交易步驟是什么？一、根據(jù)行情判斷走勢方向任何一種投資的第一步都是要判斷漲跌的方向，判斷市場是上漲還是下跌，這一步的判斷是比較簡單的。首先通過觀察市場的趨勢，尋找漲跌的趨勢，然后根據(jù)我們判斷的趨勢來做單就可以了。如果我們判斷市場會下跌，就可以選擇認沽期權，如果我們判斷市場會上漲，就可以選擇認購期權。二、注意合約的漲跌起伏上證50ETF期權不僅僅只要判斷漲跌，還需要判斷漲跌的幅度。判斷它是大漲還是小漲，是大跌還是小跌。不同的幅度的做單方式是不一樣的，如果是小漲行情，我們使用大漲策略可能就會虧錢。如果我們是新手，不太會判斷漲跌的新手，可以選擇比較穩(wěn)妥的投資方式，那就是買入實值合約為主。三、判斷漲跌速度上證50ETF期權中最難的就是判斷漲跌的速度，我們需要判斷行情是快速上漲還是慢速上漲，是快速下跌還是慢速下跌。需要判斷行情的運行速度。這一步對于投資者的要求是非常高的，很多的新手投資者可能很難以判斷，如果覺得判斷比較難，可以不用判斷，跳過這一個步驟。四、選擇正確的交易策略在期權交易中有非常多的策略，經(jīng)過上述的判斷之后，大家就可以根據(jù)自己的判斷來選擇交易策略了如果我們判斷的是小幅上漲，那么就可以選擇實值認購期權。如果判斷的是快速上漲和大漲，可以選擇平值認購，或者虛值一檔，二檔的認購期權;如果我們的判斷是小幅下跌，那么就可以選擇實值認沽期權，如果判斷的是快速下跌和大跌，可以選擇平值認沽，或者虛值一檔，二檔的認沽期權。五、挑選我們認為正確的合約合約的選擇一般來說，近月合約的選擇是比較合適的，當月或者下月是最好的、一般是選擇主力月的平值合約，這類的合約主要是考慮兩個因素，一是預計行情會漲跌到什么點位，二是用多少倍的杠桿來做交易

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50ETF期權，就是以50ETF基金為標的物的期權。期權，是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時間以固定價格購進或售出一種資產(chǎn)的權利。期權定義的要點如下：1、期權是一種權利。期權合約至少涉及買家和出售人兩方。持有人享有權力但不承擔相應的義務。2、期權的標的物。期權的標的物是指選擇購買或出售的資產(chǎn)。它包括股票、政府債券、貨幣、股票指數(shù)、商品期貨等。期權是這些標的物“衍生”的，因此稱衍生金融工具。值得注意的是，期權出售人不一定擁有標的資產(chǎn)。期權是可以“賣空”的。期權購買人也不定真的想購買資產(chǎn)標的物。因此，期權到期時雙方不一定進行標的物的實物交割，而只需按價差補足價款即可。3、到期日。雙方約定的期權到期的那一天稱為“到期日”，如果該期權只能在到期日執(zhí)行，則稱為歐式期權；如果該期權可以在到期日或到期日之前的任何時間執(zhí)行，則稱為美式期權。4、期權的執(zhí)行。依據(jù)期權合約購進或售出標的資產(chǎn)的行為稱為“執(zhí)行”。在期權合約中約定的、期權持有人據(jù)以購進或售出標的資產(chǎn)的固定價格，稱為“執(zhí)行價格”。

一.什么是ETF?ETF的英文全稱是：Exchange Traded Funds，一般被稱為交易所交易基金。也就是一種在交易所上市交易的基金。二．什么是上證50ETF？50ETF就是以上證50指數(shù)成分股為標的進行投資的指數(shù)基金。上證50指數(shù)每半年調整一次成份股，特殊情況時也可能對樣本進行臨時調整。上證50ETF的代碼是510050。就像任何股票一樣，在交易軟件輸入該代碼可以查到價格變動情況。三什么是上證50ETF期權？上證50ETF期權：以50ETF為標的資產(chǎn)進行買賣的期權合約。四.上證50包含哪些股票？上證50指數(shù)包含了上海證券交易所中規(guī)模大、流動性好、最具代表性的50只股票，成份股是由上證180樣本空間內，根據(jù)總市值、成交金額對股票進行綜合排名所得的前50只股票構成，目前占權重前三的個股分別為中國平安（601318.SH）、招商銀行（600036.SH）、民生銀行（600016.SH）。上證50指數(shù)成份股是滬深300成份股的子集。目前50ETF有幾十個期權合約，每個合約走勢均可以理解為一只股票走勢，這只股票走勢與50ETF基金走勢高度關聯(lián)。簡單的說，買入合約相當于買入一只股票，漲就賺錢，跌就虧錢，可以T+0交易。50ETF基金上漲，認購合約上漲，認沽合約下跌；50ETF基金下跌，認購合約下跌，認沽合約上漲。建議，對于初次交易者，建議先一張單子一張單子的慢慢做，熟悉加碼?？礉q就做認購看空就做認沽，最核心一點，順著大勢去交易才是王道。上證50ETF期權優(yōu)勢：1，上海證券交易所產(chǎn)品，合法合規(guī)，各證券公司對接產(chǎn)品。但你自己跑證券公司開戶①開戶周期長，基本要兩個月以上，程序超級煩鎖；②開戶前賬戶資金必須每天50萬以上。在我們平臺通過我們與證券公司對接通道可以免除兩大困難立馬可以開戶交易。2，交易數(shù)據(jù)實時對接證券公司，安全，可靠。3，產(chǎn)品實行的是T+0雙向交易，該產(chǎn)品優(yōu)勢就是日內進出交易，可買漲買跌，當天買當天賣，股市行情不好也可獲利豐厚，交易時間跟股票一致。4，交易簡單，只要根據(jù)上證50指數(shù)波動即可，免去選股麻煩，避免踩雷。5，客戶投資成本小，幾百元就可以開始買一張。6，盈利空間大，行情波動大，一般每天都有50%以上波動，波動100%-300%很常見。7 ，客戶投資風險可控，期權獨有的優(yōu)勢，方向買錯單次虧損可不超過本金20%，方向買對絕大多數(shù)盈利在70%以上，真正做到風險有限，收益無限上證50etf期權靠譜投資技巧：1、短線思維，做T+0，適合價格在0.0500左右的合約，波動大，回本快，資金成本占用低。2、做當月合約（波動大，成交活躍，時間價值低）；上證50ETF操作紀律：1、做平值（接近行權價的）合約的認購或認沽合約，看漲就做認購看空就做認沽2、初次交易建議先一張單子一張單子的慢慢做，熟悉加碼3、止損設置為10%或者20個跳動單位，不建議扛單4、每天操作一到三波左右最佳，不建議頻繁操作

期權是交易雙方關于未來買賣達成的合約，其中一方（付出權利金）有權向另外一方（收取權利金）在約定的時間以約定的價格買入或賣出約定數(shù)量的標的資產(chǎn)。上證50etf期權就是以上證50etf基金作為標的物的期權產(chǎn)品。上證50etf期權每張合約對應10000份上證50etf基金。

6，什么是期權和期貨有什么區(qū)別

什么是期權合約？期權合約是一種賦予權利而不是義務的標準化契約,即在某一段特定時間內,以期權合約成交時雙方同意的期權費,買賣特定價格,特定數(shù)量與質量的相關產(chǎn)品。什么是期權的有效期？即期權合約所規(guī)定的在某一特定的履約日前，期權購買者可以行使或放棄他所購買的權利的有效期限。美式與歐式期權的差別? 美式與歐式期權的差別，是根據(jù)期權執(zhí)行權利的時間來區(qū)分的（與期權交易所在地理位置無關）。美式期權是期權合約的買方在期權合約有效期內的任何一個交易日均可執(zhí)行權利的期權；歐式期權則是指期權合約的買方只有等到合約到期日方可執(zhí)行權利的期權。什么是期權到期日？到期日即是指期權合約所規(guī)定的，期權購買者可以實際執(zhí)行該期權的最后日期。期權合約的到期日固定不變，一月份的1.20小麥看漲期權不會突然變成三月份的1.20小麥看漲期權，七月份的1.60小麥看跌期權不會變成五月份的1.60小麥看跌期權。當然，時間每經(jīng)過一天，期權就愈接近到期日。可是，就如同協(xié)定價格一樣，到期日本身是由交易所設定，不會變動。到期日通常比標的期貨合約的最早交割日要早或同時。例如：紐約股票交易所NYSE指數(shù)期貨期權和標準普爾S&P指數(shù)期貨期權都與標的期貨合約同一天到期；而國際貨幣市場IMM貨幣期貨期權的到期日比期貨合約到期日要早兩個交易日；芝加哥商品交易所CBOT的長期國債期貨期權的到期時間則是比期貨到期月之前的那個月末早至少5個交易日的第一個星期五。事實上，許多期權的部位必須持有到到期日，這或許是因為期權與期貨之間的套利，部位在期貨到期時才能夠沖銷，也可能是期權的交易商以期貨合約進行避險。基于這兩個理由，如果期權合約能夠與期貨合約相互替代，兩者必須同時到期。什么是套利？套利就是專業(yè)的交易員同時買入和賣出相同或者等同的可交易品種以獲得無風險利潤的一種行為什么是被執(zhí)行？被執(zhí)行即是指期權賣方收到期權買方發(fā)出的執(zhí)行期權的指令必須按照期權的執(zhí)行價格賣出（對買權賣方而言）或者買入（對賣權賣方而言）一定數(shù)量的標的資產(chǎn)的行為。 [嶵魁禍渞. 2008-07-27 17:23

一、期權的概念期權是一種能在未來特定時間以特定價格買進或賣出一定數(shù)量的特定資產(chǎn)的權利。期權交易是一種權利的交易。在期貨期權交易中，期權買方在支付了一筆費用（權利金）之后，獲得了期權合約賦予的、在合約規(guī)定時間，按事先確定的價格（執(zhí)行價格）向期權賣方買進或賣出一定數(shù)量期貨合約的權利。期權賣方在收取期權買方所支付的權利金之后，在合約規(guī)定時間，只要期權買方要求行使其權利，期權賣方必須無條件地履行期權合約規(guī)定的義務。在期貨交易中，買賣雙方擁有有對等的權利和義務。與此不同，期權交易中的買賣雙方權利和義務不對等。買方支付權利金后，有執(zhí)行和不執(zhí)行的權利而非義務；賣方收到權利金，無論市場情況如何不利，一旦買方提出執(zhí)行，則負有履行期權合約規(guī)定之義務而無權利。期權也是一種合同。合同中的條款是已經(jīng)規(guī)范化了的。以小麥期貨期權為例，對期權買方來說，一手小麥期貨的買權通常代表著未來買進一手小麥期貨合約的權利。一手小麥期貨的賣權通常代表著未來賣出一手小麥期貨合約的權利；買權的賣方負有依據(jù)期權合約的條款在將來某一時間以執(zhí)行價格向期權買方賣出一定數(shù)量小麥期貨合約的義務。而賣權的賣方負有依據(jù)期權合約的條款在將來某一時間以執(zhí)行價格向期權買方買進一定數(shù)量小麥期貨合約的義務。期權的價格叫作權利金。權利金是指期權買方為獲得期權合約所賦予的權利而向期權賣方支付的費用。對期權買方來說，不論未來小麥期貨的價格變動到什么位置，其可能面臨的最大損失只不過是權利金而已。期權的這一特色使交易者獲得了控制投資風險的能力。而期權賣方則從買方那里收取期權權利金，作為承擔市場風險的回報。二、期權的特點（一）獨特的損益結構與股票、期貨等投資工具相比，期權的與眾不同之處在于其非線性的損益結構。如圖1-3，對于成本為1800元/噸的期貨多頭部位，價格每上漲一元，部位盈利就增加一元，價格每下跌一元，部位虧損就增加一元。對于期貨空頭部位，則正好相反。損益 1800 期貨價格圖1-3 期貨部位損益圖如圖1-4，是執(zhí)行價格為1800元買權多頭的損益圖。其到期損益圖是條折線而不是一條直線，在執(zhí)行價格的位置發(fā)生折角。如果期貨價格小于期權執(zhí)行價格，買權處于虛值狀態(tài)，在到期時沒有價值。買權的買方將損失全部的權利金20元，但無論期貨價格跌有多深，買權的買方的虧損都不會再隨之增加；如果到期期貨價格為1820元，則買權處于損益平衡狀態(tài)；如果期貨價格大于期權執(zhí)行價格，此時買權多頭與期貨多頭部位的性質相同，買權的損益與期貨價格的變化之間開始呈同向變動關系。損益 1800 1820 期貨價格圖1-4 買權多頭損益圖正是期權的非線性的損益結構，才使期權在風險管理、組合投資方面具有了明顯的優(yōu)勢。通過不同期權、期權與其他投資工具的組合，投資者可以構造出不同風險收益狀況的投資組合。（二）期權交易的風險期權交易中，買賣雙方的權利義務不同，使買賣雙方面臨著不同的風險狀況。對于期權交易者來說，買方與賣方部位的均面臨著權利金不利變化的風險。這點與期貨相同，即在權利金的范圍內，如果買的低而賣的高，平倉就能獲利。相反則虧損。與期貨不同的是，期權多頭的風險底線已經(jīng)確定和支付，其風險控制在權利金范圍內。期權空頭持倉的風險則存在與期貨部位相同的不確定性。由于期權賣方收到的權利金能夠為其提供相應的擔保，從而在價格發(fā)生不利變動時，能夠抵消期權賣方的部份損失。雖然期權買方的風險有限，但其虧損的比例卻有可能是100％，有限的虧損加起來就變成了較大的虧損。期權賣方可以收到權利金，一旦價格發(fā)生較大的不利變化或者波動率大幅升高，盡管期貨的價格不可能跌至零，也不可能無限上漲，但從資金管理的角度來講，對于許多交易者來說，此時的損失已相當于“無限”了。因此，在進行期權投資之前，投資者一定要全面客觀地認識期權交易的風險。三、期權與期貨的區(qū)別（一）買賣雙方的權利義務期貨交易中，買賣雙方具有合約規(guī)定的對等的權利和義務。期權交易中，買方有以合約規(guī)定的價格是否買入或賣出期貨合約的權利，而賣方則有被動履約的義務。一旦買方提出執(zhí)行，賣方則必須以履約的方式了結其期權部位。（二）買賣雙方的盈虧結構期貨交易中，隨著期貨價格的變化，買賣雙方都面臨著無限的盈與虧。期權交易中，買方潛在盈利是不確定的，但虧損卻是有限的，最大風險是確定的;相反，賣方的收益是有限的，潛在的虧損卻是不確定的。（三）保證金與權利金期貨交易中，買賣雙方均要交納交易保證金，但買賣雙方都不必向對方支付費用。期權交易中，買方支付權利金，但不交納保證金。賣方收到權利金，但要交納保證金。（四）部位了結的方式期貨交易中，投資者可以平倉或進行實物交割的方式了結期貨交易。期權交易中，投資者了結其部位的方式包括三種：平倉、執(zhí)行履約或到期。（五）合約數(shù)量期貨交易中，期貨合約只有交割月份的差異，數(shù)量固定而有限。期權交易中，期權合約不但有月份的差異，還有執(zhí)行價格、買權與賣權的差異。不但如此，隨著期貨價格的波動，還要掛出新的執(zhí)行價格的期權合約，因此期權合約的數(shù)量較多。期權與期貨各具優(yōu)點與缺點。期權的好處在于風險限制特性，但卻需要投資者付出權利金成本，只有在標的物價格的變動彌補權利金后才能獲利。但是，期權的出現(xiàn)，無論是在投資機會或是風險管理方面，都給具有不同需求的投資者提供了更加靈活的選擇。四、為什么交易期權（一）期權是一種有效的風險管理工具。期權以期貨合約為標的，可以說是衍生品的衍生品。因此，期權既可以用來為現(xiàn)貨保值，也可以為期貨業(yè)務進行保值。通過買入期權，為現(xiàn)貨或期貨進行保值，不會面臨追加保證金的風險。通過賣出期權，可以降低持倉成本或增加部位收益。而不同執(zhí)行價格、不同到期日的期權的綜合使用，使為不同偏好的保值者提供量體裁衣的保值策略成為可能。（二）期權為投資者提供更多的投資機會和投資策略。期貨交易中，只有在價格發(fā)生方向性變化時，市場才有投資的機會。如果價格處于波動較小的盤整期，市場中就缺乏投資的機會。期權交易中，無論是期貨價格處于牛市、熊市或盤整，均可以為投資者提供獲利的機會。期貨交易只能是基于方向性的。而期權的交易策略既可以基于期貨價格的變動方向，也可以進行基于期貨價格波動率進行交易。當投資者看多波動率時，可以買入跨式（Straddle）、寬跨式(Strangle)等交易組合；相反，如果投資者看空波動率，可以進行上述策略的相反操作。（三）杠桿作用。期權可以為投資者提供更大的杠桿作用。特別是到期日較短的虛值期權。與期貨保證金相比，用較少的權利金就可以控制同樣數(shù)量的合約。下面以平值期權為例，與期貨作一比較。假定：強麥期貨價格為1900元/噸，保證金比例為5%即95元；強麥期權執(zhí)行價格為1900元/噸，波動率15％，年利率1.98％。不同到期日的買權理論價值與期貨保證金對比見表1-1。表1-1 期權與期貨的杠桿作用比較到期時間買權權利金（元/噸）占期貨保證金之比 1個月 34 30％ 2個月 49 45％ 3個月 61 60％期權的杠桿作用可以幫助投資者用有限的資金獲取更多的收益。如果市場出現(xiàn)不利變化，投資者可能損失更多的權利金。因此，投資者要注意，無論期貨還是期權，杠桿作用都是雙刃劍。

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