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本文目錄一覽

1，經(jīng)營杠桿有何作用
2，請問什么是經(jīng)營杠桿度
3，經(jīng)營杠桿的相關(guān)概念
4，求經(jīng)營杠桿財務杠桿公式
5，經(jīng)營杠桿是什么計算公式是什么
6，經(jīng)營杠桿的主要內(nèi)容

1，經(jīng)營杠桿有何作用

經(jīng)營杠桿指的是物美價廉，成本低，利潤高，規(guī)模經(jīng)濟效用。

經(jīng)營杠桿有何作用

2，請問什么是經(jīng)營杠桿度

為了測量經(jīng)營杠桿作用的程度,通常將息前稅前利潤的變動率相對于銷售量變動率的倍數(shù)(反應程度)稱為經(jīng)營杠桿度,亦稱經(jīng)營杠桿率或經(jīng)營杠桿系數(shù)

請問什么是經(jīng)營杠桿度

3，經(jīng)營杠桿的相關(guān)概念

企業(yè)存在固定成本和固定財務費用,就存在杠桿效應。聯(lián)合杠桿是經(jīng)營杠桿、財務杠桿的綜合反映,它直接反映經(jīng)營杠桿、財務杠桿對企業(yè)的共同影響。一般企業(yè)總是存在固定成本的,故經(jīng)營杠桿分析是研究聯(lián)合杠桿的前提。要運用好聯(lián)合杠桿就必須分析經(jīng)營杠桿和財務杠桿。當經(jīng)營杠桿的風險增加,財務杠桿的風險也必然增加;當財務杠桿的風險增加,經(jīng)營杠桿的風險必然受到影響。兩個杠桿是相輔相成的,相互影響的,存在互逆關(guān)系,故籌資和投資時,應相互配合使用,綜合考慮它們對企業(yè)承擔風險能力的影響。

經(jīng)營杠桿的相關(guān)概念

4，求經(jīng)營杠桿財務杠桿公式

經(jīng)營杠桿系數(shù)=（經(jīng)營收入-變動成本）/（經(jīng)營收入-變動成本-固定成本）財務杠桿系數(shù)=息稅前利潤/（息稅前利潤-財務費用）

財務杠桿系數(shù)的計算公式為，這樣：即負債與資產(chǎn)的對比關(guān)系（即資產(chǎn)負債率）。 3，企業(yè)在財務上將面臨著以下壓力：一是不能正常償還到期債務的本金和利息，并且經(jīng)營杠桿率隨著固定成本總額的變動呈同方向變動，隨著銷量的增加和收益的增加而逐漸降低，甲乙兩企業(yè)經(jīng)營杠桿率分別為；反之。這種債務對投資者收益的影響稱作財務杠桿，經(jīng)營杠桿率則愈低，經(jīng)營杠桿率表現(xiàn)為無窮大：甲企業(yè)：經(jīng)營杠桿率＝（稅前收益＋固定成本總額）÷稅前收益＝1＋固定成本總額÷稅前收益從該公式計算的結(jié)果可知。所以，越接近于損益均衡點；同理，企業(yè)只要存在固定成本、或長期負債與所有者權(quán)益的對比關(guān)系。三是受此影響、控制財務杠桿的途徑：（1）財務杠桿系數(shù)表明息前稅前盈余增長引起的每股盈余的增長幅度。一般而言：DOL＝（50－20）×10000÷100000＝3（倍）甲企業(yè)收益增長是其產(chǎn)品銷量增長的2倍，經(jīng)營杠桿率會降低，當企業(yè)收益趨于零時，每一元利潤所負擔的利息就會相對地減少，還可將經(jīng)營杠桿率公式作如下調(diào)整，債務利息是不變的。財務杠桿作用的大小通常用財務杠桿系數(shù)表示，會導致經(jīng)營杠桿率上升：DOL＝（50－30）×10000÷100000＝2（倍）乙企業(yè)： dfl=ebit/，企業(yè)從潛在的債權(quán)人那里獲得新的資金的難度會大大提高經(jīng)營杠桿率（DOL）＝收益變動率÷銷售變動率或＝邊際貢獻總額÷稅前收益根據(jù)表一資料，銷量若增長10％，經(jīng)營杠桿的影響是雙向的。財務杠桿系數(shù)越大。企業(yè)可以通過合理安排資本結(jié)構(gòu)，財務風險也就越小，根據(jù)經(jīng)營杠桿的特點，適度負債;[ebit-i-b/。由經(jīng)營杠桿率的上述公式可進一步推導得，一般可以表現(xiàn)為三種關(guān)系，能對固定成本支出加以合理控制，表示財務杠桿作用越大，企業(yè)經(jīng)營風險也降低，經(jīng)營杠桿率隨著產(chǎn)品銷量的變動而呈反方向變動，但預期每股盈余(投資者收益)也越大，使財務杠桿利益抵消風險增大所帶來的不利影響，固定成本的比重愈大，若企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，也就是說，銷量下降，財務風險也就越大;（1-t）] 財務杠桿系數(shù)可說明的問題如下。二是在企業(yè)發(fā)生虧損的時候；財務杠桿系數(shù)越小，其收益將增長20％（10％×2）。所以，企業(yè)經(jīng)營杠桿率，既可以增加企業(yè)收益、財務杠桿系數(shù)的計算及其說明的問題，經(jīng)營杠桿率總是大于1。（2）在資本總額，企業(yè)應充分利用其現(xiàn)有生產(chǎn)能力擴大銷售，即銷量上升。 2，企業(yè)可以充分利用它來控制，負債比率越高、負債與所有者權(quán)益的對比關(guān)系，經(jīng)營杠桿愈高，財務杠桿系數(shù)越高。即在企業(yè)收益一定的情況下。因此，經(jīng)營杠桿率越高，不僅能提供等額的收益。企業(yè)的財務杠桿，財務風險越大。另一方面，從而增大企業(yè)經(jīng)營風險。負債比率是可以控制的：經(jīng)營杠桿率＝邊際貢獻總額÷稅前收益＝單位邊際貢獻×銷量÷（單位邊際貢獻×銷量—固定成本總額）可見，表明財務杠桿作用越小，可能會由于所有者權(quán)益的比重相對較小而使企業(yè)債權(quán)人的利益受到侵害，乙企業(yè)的收益增長為其產(chǎn)品銷量的3倍（即收益增長30％）。在企業(yè)過高的杠桿比率的條件下、財務杠桿的含義企業(yè)負債經(jīng)營，而且還可以降低企業(yè)的經(jīng)營風險，若企業(yè)的銷量下降時；反之、息前稅前盈余相同的情況下，其收益也是以銷量下降的若干倍數(shù)降低的。于是利潤增大時，不論利潤多少，從而給投資者收益帶來更大幅度的提高、調(diào)節(jié)其經(jīng)營活動，又可以降低企業(yè)經(jīng)營風險。必須指出的是

經(jīng)營杠桿固定成本的存在而導致息稅前利潤變動率大于產(chǎn)銷量變動率的械桿效應。計算公式：經(jīng)營械桿系數(shù)=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤或者是：息稅前利潤變動率/產(chǎn)銷量變動率財務杠桿系數(shù)是指普通股每股利潤的變動率相當于息稅前利潤變動率的倍數(shù)。計算公式：財務杠桿系數(shù)=普通股每股利潤變動率/息稅前利潤變動率 =基期息稅前利潤/(基期息稅前利潤-基期利息)

5，經(jīng)營杠桿是什么計算公式是什么

經(jīng)營杠桿定義　　又稱營業(yè)杠桿或營運杠桿，反映銷售和息稅前盈利的杠桿關(guān)系?！　〗?jīng)營杠桿原理　　指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中由于存在固定成本而使利潤變動率大于產(chǎn)銷量變動率的規(guī)律。根據(jù)成本性態(tài)，在一定產(chǎn)銷量范圍內(nèi)，產(chǎn)銷量的增加一般不會影響固定成本總額，但會使單位產(chǎn)品固定成本降低，從而提高單位產(chǎn)品利潤，并使利潤增長率大于產(chǎn)銷量增長率；反之，產(chǎn)銷量減少，會使單位產(chǎn)品固定成本升高，從而降低單位產(chǎn)品利潤，并使利潤下降率大于產(chǎn)銷量的下降率。所以，產(chǎn)品只有在沒有固定成本的條件下，才能使貢獻毛益等于經(jīng)營利潤，使利潤變動率與產(chǎn)銷量變動率同步增減。但這種情況在現(xiàn)實中是不存在的。這樣，由于存在固定成本而使利潤變動率大于產(chǎn)銷量變動率的規(guī)律，在管理會計和企業(yè)財務管理中就常根據(jù)計劃期產(chǎn)銷量變動率來預測計劃期的經(jīng)營利潤。為了對經(jīng)營杠桿進行量化，企業(yè)財務管理和管理會計中把利潤變動率相當于產(chǎn)銷量（或銷售收入）變動率的倍數(shù)稱之為“經(jīng)營杠桿系數(shù)”、“經(jīng)營杠桿率”，并用下列公式加以表示：　　經(jīng)營杠桿系數(shù)也可采用以下公式計算：　　在求得經(jīng)營杠桿系數(shù)以后，假定固定成本不變，即可用下列公式預測計劃期的經(jīng)營利潤：　　計劃期經(jīng)營利潤=基期經(jīng)營利潤×（1+產(chǎn)銷量變動率×經(jīng)營杠桿系數(shù)）　　在某一固定成本比重的作用下，銷售量變動對利潤產(chǎn)生的作用，被稱為經(jīng)營杠桿。由于經(jīng)營杠桿對經(jīng)營風險的影響最為綜合，因此常常被用來衡量經(jīng)營風險的大小。經(jīng)營杠桿的大小一般用經(jīng)營杠桿系數(shù)表示，即EBIT變動率與銷售量變動率之間的比率?！　?1)經(jīng)營杠桿系數(shù)計算?！　∑髽I(yè)經(jīng)營風險的大小常常使用經(jīng)營杠桿來衡量，經(jīng)營杠桿的大小一般用經(jīng)營杠桿系數(shù)表示，它是企業(yè)計算利息和所得稅之前的盈余變動率與銷售額變動率之間的比率?！　〉谝唬w現(xiàn)了利潤變動和銷量變動之間的變化關(guān)系；　　第二，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營杠桿作用和經(jīng)營風險越大；　　第三，固定成本不變，銷售額越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營風險越小，反之，則相反；　　第四，當銷售額達到盈虧臨界點時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮大。　　企業(yè)一般可通過增加銷售額，降低單位變動成本和固定成本等措施來降低經(jīng)營杠桿和經(jīng)營風險?！　】刂平?jīng)營杠桿的途徑　　企業(yè)一般可以通過增加銷售金額、降低產(chǎn)品單位變動成本、降低固定成本比重等措施使經(jīng)營杠桿率下降，降低經(jīng)營風險?！　】梢詮膬蓚€方面來理解經(jīng)營杠桿　　一方面是從經(jīng)營杠桿系數(shù)的計算公式可以看出來，單價和銷售量增加，邊際貢獻就會增加，經(jīng)營杠桿系數(shù)＝邊際貢獻/（邊際貢獻－固定成本），因為分母還要減去一個固定成本，分母總是小于分子的，因此同時增加一個數(shù)值時，相對于金額較大的分子來說，它增加的幅度相對較小，而相對于金額較小的分母來說，它增加的幅度相對要大，所以分母增加比例越大，則整個式子越小，即經(jīng)營杠桿系數(shù)越小，舉例：如邊際貢獻＝100，固定成本＝20，則經(jīng)營杠桿系數(shù)＝100/（100－20）＝1.25，當由于單價上升而使邊際貢獻增加20時，即邊際貢獻＝120，固定成本不變，則120/（120－20）＝1.2＜1.25，即經(jīng)營杠桿系數(shù)變小，兩者呈反方向變化，其他也一樣分析?！　×硪环矫妫何覀兛梢灾澜?jīng)營杠桿系數(shù)越大經(jīng)營風險則越大，如果單價和銷售量增加，那不相當于可以得到更多的利潤嗎？經(jīng)營風險就會越小的，經(jīng)營杠桿系數(shù)也會越小，所以其與經(jīng)營杠桿系數(shù)呈反方向變化?！　〗?jīng)營杠桿可用下列公式表示：　　DOL=（EBIT+F）/EBIT 或者DOL=Tcm/（Tcm-F）　　F即固定成本　　EBIT為息稅前收益　　Tcm為邊際貢獻　　經(jīng)營杠桿理解　　　　一方面：是從經(jīng)營杠桿系數(shù)的計算公式可以看出來，單價和銷售量增加，邊際貢獻就會增加，經(jīng)營杠桿系數(shù)＝邊際貢獻/（邊際貢獻－固定成本），因為分母還要減去一個固定成本，分母總是小于分子的，因此同時增加一個數(shù)值時，相對于金額較大的分子來說，它增加的幅度相對較小，而相對于金額較小的分母來說，它增加的幅度相對要大，所以分母增加比例越大，則整個式子越小，即經(jīng)營杠桿系數(shù)越小?！　∨e例：如邊際貢獻＝100，固定成本＝20，則經(jīng)營杠桿系數(shù)＝100/（100－20）＝1.25，當由于單價上升而使邊際貢獻增加20時，即邊際貢獻＝120，固定成本不變，則120/（120－20）＝1.2＜1.25，即經(jīng)營杠桿系數(shù)變小，兩者呈反方向變化，其他也一樣分析?！　×硪环矫妫航?jīng)營杠桿系數(shù)越大經(jīng)營風險則越大，如果單價和銷售量增加，那相當于可以得到更多的利潤；經(jīng)營風險就會越小的，經(jīng)營杠桿系數(shù)也會越小，所以其與經(jīng)營杠桿系數(shù)呈反方向變化。

固定成本的存在而導致息稅前利潤變動率大于產(chǎn)銷量變動率的械桿效應，稱為經(jīng)營杠桿。計算公式：經(jīng)營械桿系數(shù)=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤或者是：息稅前利潤變動率/產(chǎn)銷量變動率

6，經(jīng)營杠桿的主要內(nèi)容

經(jīng)營杠桿營業(yè)杠桿利益（BenefitonOperatingLeverage）是指在擴大銷售額（營業(yè)額）的條件下，由于經(jīng)營成本中固定成本相對降低，所帶來增長程度更快的經(jīng)營利潤。在一定產(chǎn)銷規(guī)模內(nèi)，由于固定成本并不隨銷售量（營業(yè)量）的增加而增加，反之，隨著銷售量（營業(yè)量）的增加，單位銷量所負擔的固定成本會相對減少，從而給企業(yè)帶來額外的收益。例：XYZ公司在營業(yè)總額為2400-3000萬元以內(nèi)，固定成本總額為800萬元，變動成本率為60%。公司1998－2000年的營業(yè)總額分別為2400萬元，2600萬元和3000萬元。現(xiàn)以下表測算其營業(yè)杠桿利益。表：XYZ公司營業(yè)杠桿利益測算表單位：萬元年份營業(yè)額營業(yè)額增長率變動成本固定成本營業(yè)利潤利潤增長率 1998 2400 　　1440 800 160 　　1999 2600 8% 1560 800 240 50% 2000 3000 15% 1800 800 400 67% XYZ公司在營業(yè)總額為2400－3000萬元的范圍內(nèi)，固定成本總額每年都是800萬元即保持不變，隨著營業(yè)總額的增長，息稅前利潤以更快的速度增長。在例7—18中，XYZ公司1999年與1998年相比，營業(yè)總額的增長率為8%，同期息稅前利潤的增長率為50%；2000年與1999年相比，營業(yè)總額的增長率為15%，同期息稅前利潤的增長率為67%。由此可知，由于XYZ公司有效地利用了營業(yè)杠桿，獲得了較高的營業(yè)杠桿利益，即息稅前利潤的增長幅度高于營業(yè)總額的增長幅度。營業(yè)風險（BusinessRisk）也稱經(jīng)營風險，是指與企業(yè)經(jīng)營相關(guān)的風險，尤其是指利用營業(yè)杠桿而導致息稅前利潤變動的風險。影響營業(yè)風險的因素，主要有：產(chǎn)品需求的變動、產(chǎn)品售價的變動、單位產(chǎn)品變動成本的變動、營業(yè)杠桿變動等。營業(yè)杠桿對營業(yè)風險的影響最為綜合，企業(yè)欲取得營業(yè)杠桿利益，就需承擔由此引起的營業(yè)風險，需要在營業(yè)杠桿利益與風險之間作出權(quán)衡。例：假定XYZ公司1998—2000年的營業(yè)總額分別為3000萬元，2600萬元和2400萬元，每年的固定成本都是800萬元，變動成本率為60%。下面以表7－11測算其營業(yè)風險。表：XYZ公司營業(yè)風險測算表單位：萬元年份營業(yè)額營業(yè)額降低率變動成本固定成本營業(yè)利潤利潤降低率 1998 3000 　　1800 800 400 　　1999 2600 13% 1560 800 240 40% 2000 2400 8% 1440 800 160 33% XYZ公司，在營業(yè)總額為2400－3000萬元的范圍內(nèi)，固定成本總額每年都是800萬元即保持不變，而隨著營業(yè)總額的下降，息稅前利潤以更快的速度下降。例如，XYZ公司1999年與1998年相比，營業(yè)總額的降低率為13%，同期息稅前利潤的降低率為40%；2000年與1999年相比，營業(yè)總額的降低率為8%，同期息稅前利潤的降低率為33%。由此可知，由于XYZ公司沒有有效地利用了營業(yè)杠桿，從而導致了營業(yè)風險，即息稅前利潤的降低幅度高于營業(yè)總額的降低幅度。營業(yè)杠桿系數(shù)（DegreeofOperatingLeverage，DOL），也稱營業(yè)杠桿程度，是息稅前利潤的變動率相當于銷售額（營業(yè)額）變動率的倍數(shù)。它反映著營業(yè)杠桿的作用程度。為了反映營業(yè)杠桿的作用程度，估計營業(yè)杠桿利益的大小，評價營業(yè)風險的高低，需要測算營業(yè)杠桿系數(shù)。

　　談經(jīng)營杠桿與財務杠桿對企業(yè)收益的影響　　-------------------------------------------------------------------------------- 　　企業(yè)一定時期成本支出的多少，會直接影響到收益的實現(xiàn)。同時，企業(yè)成本結(jié)構(gòu)的變動，也會對其收益產(chǎn)生一定影響。因此，在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)要想取得良好的效益，必須重視分析成本變動對收益的影響。筆者試從企業(yè)經(jīng)營杠桿與財務杠桿的角度，談談對企業(yè)收益的影響。　　一、經(jīng)營杠桿對企業(yè)收益的影響　　企業(yè)的成本按其特征可分為變動成本與固定成本兩部分。在相關(guān)范圍內(nèi)，企業(yè)產(chǎn)銷量的變動不會改變其固定成本總額，但它會使企業(yè)單位產(chǎn)品所分攤的固定成本發(fā)生升降，從而提高或降低企業(yè)收益的實現(xiàn)。　　假設甲、乙兩企業(yè)有關(guān)數(shù)據(jù)如下（表一）：　　項目甲企業(yè) 乙企業(yè) 　　產(chǎn)品銷量 10000件 10000件　　單位售價 50元 50元　　單位變動成本 30元 20元　　固定成本總額 100000元 200000元　　稅前收益 100000元 100000元　　由表一可知，盡管甲、乙兩企業(yè)成本結(jié)構(gòu)不同，但是其實現(xiàn)的稅前收益是相同的。由此看來，似乎成本結(jié)構(gòu)對企業(yè)收益沒有影響，然而，若甲、乙兩企業(yè)的銷量變動，對收益的影響卻大不一樣。　　如甲、乙兩企業(yè)銷量分別增長10％，其他條件不變，其銷量變動對收益的影響結(jié)果如下（表二）：　　項目甲企業(yè) 乙企業(yè) 　　產(chǎn)品銷量 11000件 11000件　　單位售價 50元 50元　　單位變動成本 30元 20元　　固定成本總額 100000元 200000元　　稅前收益 120000元 130000元　　顯然，銷售量增加的幅度一樣，而企業(yè)收益增加的幅度不一樣，這種效益變動幅度大于銷售變動幅度的現(xiàn)象，正是經(jīng)營杠桿作用的結(jié)果。　　一般情況下，高固定成本、低變動成本結(jié)構(gòu)的企業(yè)，相對于低固定成本、高變動成本結(jié)構(gòu)的企業(yè)，其經(jīng)營杠桿功能強（如上例乙企業(yè)），經(jīng)營風險也較大。反之，其經(jīng)營杠桿功能弱，經(jīng)營風險也較小。企業(yè)的經(jīng)營杠桿可用經(jīng)營杠桿率表示。　　經(jīng)營杠桿率（dol）＝收益變動率÷銷售變動率　　或＝邊際貢獻總額÷稅前收益　　根據(jù)表一資料，甲乙兩企業(yè)經(jīng)營杠桿率分別為：　　甲企業(yè)：dol＝（50－30）×10000÷100000＝2（倍）　　乙企業(yè)：dol＝（50－20）×10000÷100000＝3（倍）　　甲企業(yè)收益增長是其產(chǎn)品銷量增長的2倍，也就是說，銷量若增長10％，其收益將增長20％（10％×2）；同理，乙企業(yè)的收益增長為其產(chǎn)品銷量的3倍（即收益增長30％）。　　一般而言，企業(yè)經(jīng)營杠桿率，隨著銷量的增加和收益的增加而逐漸降低，越接近于損益均衡點，經(jīng)營杠桿率越高，當企業(yè)收益趨于零時，經(jīng)營杠桿率表現(xiàn)為無窮大。必須指出的是，經(jīng)營杠桿的影響是雙向的，若企業(yè)的銷量下降時，其收益也是以銷量下降的若干倍數(shù)降低的。因此，根據(jù)經(jīng)營杠桿的特點，企業(yè)可以充分利用它來控制、調(diào)節(jié)其經(jīng)營活動。　　由經(jīng)營杠桿率的上述公式可進一步推導得：　　經(jīng)營杠桿率＝（稅前收益＋固定成本總額）÷稅前收益＝1＋固定成本總額÷稅前收益　　從該公式計算的結(jié)果可知，企業(yè)只要存在固定成本，經(jīng)營杠桿率總是大于1，并且經(jīng)營杠桿率隨著固定成本總額的變動呈同方向變動。即在企業(yè)收益一定的情況下，固定成本的比重愈大，經(jīng)營杠桿愈高；反之，經(jīng)營杠桿率則愈低。所以，若企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，能對固定成本支出加以合理控制，不僅能提供等額的收益，而且還可以降低企業(yè)的經(jīng)營風險。　　另一方面，還可將經(jīng)營杠桿率公式作如下調(diào)整：　　經(jīng)營杠桿率＝邊際貢獻總額÷稅前收益＝單位邊際貢獻×銷量÷（單位邊際貢獻×銷量—固定成本總額）　　可見，經(jīng)營杠桿率隨著產(chǎn)品銷量的變動而呈反方向變動，即銷量上升，經(jīng)營杠桿率會降低，企業(yè)經(jīng)營風險也降低；反之，銷量下降，會導致經(jīng)營杠桿率上升，從而增大企業(yè)經(jīng)營風險。所以，企業(yè)應充分利用其現(xiàn)有生產(chǎn)能力擴大銷售，這樣，既可以增加企業(yè)收益，又可以降低企業(yè)經(jīng)營風險。　　二、財務杠桿對企業(yè)收益的影響　　企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中舉債是不可避免的，若企業(yè)大量舉債，不能到期還本付息的可能性會較大，將導致企業(yè)所面臨的財務風險急劇上升，對企業(yè)收益的實現(xiàn)產(chǎn)生不利影響。而企業(yè)財務風險的大小，主要來自于財務杠桿的高低。　　所謂財務杠桿，是企業(yè)每股收益對營業(yè)凈利的敏感程度，或者說是企業(yè)負債對普通股股東收益的影響程度。財務杠桿的功能可以用財務杠桿率表示。　　財務杠桿率＝納稅付息前收益÷（納稅付息前收益—利息費用—優(yōu)行先股股利）　　財務杠桿率反映了企業(yè)納稅付息前收益與普通股股東分配利潤的關(guān)系。在收益不變的情況下，企業(yè)舉債比例愈大，負債利息愈多，其財務杠桿率愈高。因此，財務杠桿率又反映了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和財務風險。　　假定甲、乙兩企業(yè)有關(guān)財務資料如下（表三）：　　項目甲企業(yè) 乙企業(yè) 　　資本結(jié)構(gòu) 股本100萬元（5萬股）股本50萬元（2萬股）　　負債50萬元（年利率8％）　　納稅付息前收益 10萬元 10萬元　　利息（年利率8％） - 4萬元　　稅前收益 10萬元 6萬元　　所得稅（33％） 3.3萬元 1.98萬元　　稅后利潤 6.7萬元 4.02萬元　　每股收益 1.34元 2.01元　　財務杠桿率 1 1.67 　　注：甲、乙兩企業(yè)股本均為普通股。　　從表三可知，由于甲、乙兩企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不同，財務杠桿對股東收益的影響也不同。乙企業(yè)的財務杠桿率高于甲企業(yè)，所以，導致乙企業(yè)普通股股東的每股收益大于甲企業(yè)（即2.01元＞1.34元）。從股東的角度講，只要投資報酬率大于負債利率，企業(yè)的財務杠桿就能為普通股股東增加收益，舉債是有利的。因此，企業(yè)管理人員沒有理由拒絕運用財務杠桿。另一方面，財務杠桿率越高，對普通股每股收益的影響越大，表明企業(yè)財務風險越高。所以，企業(yè)運用財務杠桿時，必須把股東可能取得的較高收益與其可能承擔的財務風險進行權(quán)衡、比較，盡量減少財務杠桿給企業(yè)收益帶來的不利影響。　　三、復合杠桿對企業(yè)收益的影響　　復合杠桿，是經(jīng)營杠桿作用與財務杠桿作用對企業(yè)收益的綜合影響。如前所述，經(jīng)營杠桿是指固定成本對企業(yè)收益（ebit）變動的影響，財務杠桿是指企業(yè)負債對普通股每股收益（eps）變動的影響。經(jīng)營杠桿決定著企業(yè)的收益，而財務杠桿決定著企業(yè)收益如何以每股收益的形式分配給股東。從時間上看，經(jīng)營杠桿的作用在前，財務杠桿的作用在后。　　企業(yè)復合杠桿的作用可用復合杠桿率表示，其計算方式有兩種：　　1、復合杠桿率（dcl）＝經(jīng)營杠桿率（dol）×財務杠桿率（dfl）　　2、復合杠桿率＝（銷售收入－變動成本總額）÷〔銷售收入—變動成本總額—固定成本總額—利息—優(yōu)先股股利÷（1—所得稅率）〕　　假定將甲、乙兩企業(yè)有關(guān)資料整理如下（表四）：　　項目甲企業(yè) 乙企業(yè) 　　1.銷售收入 500000元 500000元　　2.減：變動成本總額 300000元 200000元　　3.固定成本總額 100000元 200000元　　4.納稅付息前利潤 100000元 100000元　　5.減：利息 - 40000元　　6.稅前利潤 100000元 60000元　　7.減：所得稅（33％） 33000元 19800元　　8.稅后利潤 67000元 40200元　　9.每股收益 1.34元 2.01元　　10.經(jīng)營杠桿率〔（1－2）÷4〕 2 3 　　11.財務杠桿率（4／6） 1 1.67 　　12.復合杠桿率〔10×11或 2 5 　　（1－2）／6〕　　根據(jù)表四資料，甲企業(yè)的復合杠桿率為2；乙企業(yè)的復合杠桿率為5.若甲、乙兩企業(yè)價格與成本水平不變，銷售收入均增加10％，則對企業(yè)收益的影響為：　　甲企業(yè)的稅前凈利、稅后凈利將增加20％（10％×2），分別為120000元和80400元；　　乙企業(yè)的稅前凈利、稅后凈利將增加50％（10％×5），分別為90000元和60300元。　　反之，若甲、乙兩企業(yè)的銷售收入均降低20％，則對企業(yè)收益的影響為：　　甲企業(yè)的稅前凈利將降低40％（20％×2），為60000元；稅后凈利也降低40％，為40200元。乙企業(yè)的稅前凈利將下降100％（20％×5）而為零。　　企業(yè)為了向股東提供理想的收益，必須合理地匹配經(jīng)營杠桿與財務杠桿，尋求適當?shù)膹秃细軛U，以降低企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的經(jīng)營風險和財務風險，實現(xiàn)企業(yè)收益最優(yōu)化。一般情況下，高經(jīng)營杠桿率與高財務杠桿率的配置是不明智的，因為它們會對企業(yè)收益產(chǎn)生劇烈影響，從而導致企業(yè)經(jīng)營活動風險增大。所以，企業(yè)應將高經(jīng)營杠桿率與低財務杠桿率配合，即企業(yè)進行大規(guī)模固定資產(chǎn)投資時，其資金籌集來源可主要采取增發(fā)普通股股票方式，并視情況少量舉債；或?qū)⒌徒?jīng)營杠桿率與高財務杠桿率配合，即在企業(yè)較少地擴大投資的條件下，可適當增加負債籌資規(guī)模。這樣，通過調(diào)整投資規(guī)模、改變籌資結(jié)構(gòu)等來選擇適合企業(yè)的復合杠桿，盡量減少經(jīng)營風險與財務風險對企業(yè)收益的影響。　　以供參考! 　　ps;你懸賞太低了,呵呵!

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3，經(jīng)營杠桿的相關(guān)概念

4，求經(jīng)營杠桿財務杠桿公式

5，經(jīng)營杠桿是什么計算公式是什么

6，經(jīng)營杠桿的主要內(nèi)容

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