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1，總收益互換的介紹
2，股票收益互換的特點(diǎn)
3，什么叫權(quán)益類證券收益互換
4，股票收益權(quán)互換和融資融券的區(qū)別
5，總收益互換的總收益互換
6，股票收益互換其實(shí)是怎么回事

1，總收益互換的介紹

總收益互換(Total Return Swap) 是指信用保障的買方在協(xié)議期間將參照資產(chǎn)的總收益轉(zhuǎn)移給信用保障的賣方，總收益可以包括本金、利息、預(yù)付費(fèi)用以及因資產(chǎn)價(jià)格的有利變化帶來(lái)的資本利得；作為交換，保障賣方則承諾向?qū)Ψ浇桓秴f(xié)議資產(chǎn)增殖的特定比例，通常是LIBOR加一個(gè)差額，以及因資產(chǎn)價(jià)格不利變化帶來(lái)的資本虧損。

總收益互換的介紹

2，股票收益互換的特點(diǎn)

1.場(chǎng)外協(xié)約成交客戶與證券公司一對(duì)一議價(jià)，簽署協(xié)議即可達(dá)成交易，屬于券商柜臺(tái)產(chǎn)品；客戶和證券公司之間只對(duì)收益進(jìn)行現(xiàn)金流交換，一般不需要進(jìn)行股票實(shí)物交割；2.交易要素靈活定制可以根據(jù)客戶需求靈活設(shè)計(jì)互換方向、掛鉤標(biāo)的、終止條件、收益條款等交易要素，滿足客戶融資、投資和風(fēng)險(xiǎn)管理的個(gè)性化需求；3.具有信用交易特征客戶可以自身信用擔(dān)保或提供一定比例的履約擔(dān)保品，資金收益具有杠桿效果。只需支付資金利息即可換取股票收益，從而大幅提高了資金杠桿。4.杠桿比率高對(duì)于資質(zhì)優(yōu)秀的客戶，潛在杠桿率可以達(dá)到近5倍；

股票收益互換的特點(diǎn)

3，什么叫權(quán)益類證券收益互換

您好，權(quán)益類證券收益互換交易業(yè)務(wù)是指公司通過(guò)協(xié)議等方式與客戶進(jìn)行的權(quán)益類證券收益互換交易，滿足客戶投資、資產(chǎn)市值管理、風(fēng)險(xiǎn)管理等目的，同時(shí)在公司的自營(yíng)交易賬戶中進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖管理的交易業(yè)務(wù)。這類業(yè)務(wù)中的互換交易環(huán)節(jié)具體而言,是指證券公司與符合條件的客戶約定在未來(lái)一定期限內(nèi),根據(jù)約定數(shù)量的名義本金和收益率定期交換收益的行為。其中,交易一方支付的收益金額將與特定基礎(chǔ)資產(chǎn)表現(xiàn)掛鉤,而另一方支付的收益金額可按照固定或者浮動(dòng)收益的形式計(jì)算。

所謂股票屬于權(quán)益性證券,而債券(不包括可轉(zhuǎn)換為股票的公司債)、期貨、期權(quán)以及互換合約則屬于經(jīng)常性證券

什么叫權(quán)益類證券收益互換

4，股票收益權(quán)互換和融資融券的區(qū)別

你好，股票收益互換是券商柜臺(tái)產(chǎn)品，客戶和券商一對(duì)一議價(jià)，可以根據(jù)客戶需求靈活設(shè)計(jì)互換方向、掛鉤標(biāo)的、終止條件、收益條款等交易要素，滿足客戶融資、投資和風(fēng)險(xiǎn)管理的個(gè)性化需求；而融資融券是標(biāo)準(zhǔn)化的，不能滿足客戶的個(gè)性化需求客戶可以自身信用擔(dān)?；蛱峁┮欢ū壤穆募s擔(dān)保品，資金收益具有杠桿效果。

融資融券和股票質(zhì)押融資的區(qū)別：融資融券交易又稱“證券信用交易”或保證金交易，是指投資者向具有融資融券業(yè)務(wù)資格的證券公司提供擔(dān)保物，借入資金買入證券（融資交易）或借入證券并賣出（融券交易）的行為。股票質(zhì)押融資是用股票等有價(jià)證券提供質(zhì)押擔(dān)保獲得融通資金的一種方式。融資融券?包括券商對(duì)投資者的融資、融券和金融機(jī)構(gòu)對(duì)券商的融資、融券。從世界范圍來(lái)看，融資融券制度是一項(xiàng)基本的信用交易制度。2010年03月30日，上交所、深交所分別發(fā)布公告，表示將于2010年3月31日起正式開(kāi)通融資融券交易系統(tǒng)，開(kāi)始接受試點(diǎn)會(huì)員融資融券交易申報(bào)。融資融券業(yè)務(wù)正式啟動(dòng)。

股票收益互換是券商柜臺(tái)產(chǎn)品，客戶和券商一對(duì)一議價(jià)，可以根據(jù)客戶需求靈活設(shè)計(jì)互換方向、掛鉤標(biāo)的、終止條件、收益條款等交易要素，滿足客戶融資、投資和風(fēng)險(xiǎn)管理的個(gè)性化需求；而融資融券是標(biāo)準(zhǔn)化的，不能滿足客戶的個(gè)性化需求客戶可以自身信用擔(dān)保或提供一定比例的履約擔(dān)保品，資金收益具有杠桿效果。只需支付資金利息即可換取股票收益，從而大幅提高了資金杠桿。對(duì)于資質(zhì)優(yōu)秀的客戶，潛在杠桿率可以達(dá)到近5倍，而信用賬戶顯然是做不到的，必須有擔(dān)保物才能融資，杠桿也放不了那么大。

5，總收益互換的總收益互換

總收益互換是按照特定的固定利率或浮動(dòng)利率互換支付利率的義務(wù)。在總收益互換中，信用保險(xiǎn)買方或總收益支付方將從信貸資產(chǎn)或“參照信用資產(chǎn)”處獲得的收益全部轉(zhuǎn)移給交易對(duì)手，即信用保險(xiǎn)賣方或總收益接受方，而得到一個(gè)事先約定的利率回報(bào)，該利率可以是浮動(dòng)利率或者固定利率。總收益互換和信用違約互換最大的區(qū)別在于，總收益互換不僅把信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去，而且也將其他風(fēng)險(xiǎn)，如利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等也轉(zhuǎn)移了。如果由于信用事件而使參照信用資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值下降，那么信用保險(xiǎn)買方就會(huì)因信貸資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值的下降而遭受損失。但它在互換合約中所獲得利率收入就有可能大于其支付的總收益，于是兩者的差額便可以被用于沖銷它在信貸市場(chǎng)上的損失。例如，一家銀行以利率12%貸款給某企業(yè)20億美元，期限為5年。如果在貸款期限內(nèi)，該企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)加大，銀行將承擔(dān)貸款市場(chǎng)價(jià)值下降的風(fēng)險(xiǎn)。銀行為轉(zhuǎn)移這類風(fēng)險(xiǎn)而購(gòu)買總收益互換，按該合約規(guī)定（以一年為支付期），銀行向信用保護(hù)賣方支付以固定利率為基礎(chǔ)的收益。該支付流等于固定利率加上貸款市場(chǎng)價(jià)值的變化，同時(shí)，信用保護(hù)賣方向銀行支付浮動(dòng)利率的現(xiàn)金流。當(dāng)合約規(guī)定固定利率為15%以及浮動(dòng)利率這時(shí)為13%，在支付期內(nèi)貸款市場(chǎng)價(jià)值下降 10%，那么銀行向交易對(duì)方支付的現(xiàn)金流的利率為15%-10%=5%，從交易對(duì)手處獲現(xiàn)金流的利率為13%。交換現(xiàn)金流后這筆收入可以用來(lái)沖銷該銀行在信貸市場(chǎng)上的損失。但是，總收益互換存在利率風(fēng)險(xiǎn)，如果浮動(dòng)利率大幅度下降，那么互換后的現(xiàn)金流會(huì)受到極大影響。總收益互換的結(jié)構(gòu)總收益互換在不使協(xié)議資產(chǎn)變現(xiàn)的情況下，實(shí)現(xiàn)了信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的共同轉(zhuǎn)移，其結(jié)構(gòu)如下圖所示。無(wú)論在信用違約互換中，還是在總收益互換中，風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者都無(wú)須增加自己的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，而是作為表外業(yè)務(wù)加以處理。

6，股票收益互換其實(shí)是怎么回事

股票收益互換屬于券商柜臺(tái)產(chǎn)品，是指客戶與券商根據(jù)協(xié)議約定,在未來(lái)某一期限內(nèi)，針對(duì)特定股票的收益表現(xiàn)與固定利率進(jìn)行現(xiàn)金流交換，是一種重要的權(quán)益衍生工具交易形式。股票收益互換的特點(diǎn)：1. 場(chǎng)外協(xié)約成交：客戶與證券公司一對(duì)一議價(jià)，簽署協(xié)議即可達(dá)成交易，屬于券商柜臺(tái)產(chǎn)品；客戶和證券公司之間只對(duì)收益進(jìn)行現(xiàn)金流交換，一般不需要進(jìn)行股票實(shí)物交割。2. 交易要素靈活定制：可以根據(jù)客戶需求靈活設(shè)計(jì)互換方向、掛鉤標(biāo)的、終止條件、收益條款等交易要素，滿足客戶融資、投資和風(fēng)險(xiǎn)管理的個(gè)性化需求；投資者和證券公司之間的股票收益互換有三種模式：固定利率和股票收益的互換，股票收益和固定利率的互換，股票收益和股票收益的互換；投資者可以通過(guò)股票收益互換，實(shí)現(xiàn)股權(quán)融資、策略投資、杠桿交易、市值管理和創(chuàng)建結(jié)構(gòu)產(chǎn)品的目的；投資者則可以通過(guò)該模式向券商進(jìn)行融資，實(shí)現(xiàn)與股權(quán)質(zhì)押融資、買斷式融資相同的交易效果。3. 具有信用交易特征：客戶可以通過(guò)抵押方式（以自身信用擔(dān)?；蛱峁┮欢ū壤穆募s擔(dān)保品），并支付資金利息即可換取股票收益，資金收益具有杠桿效果；證券公司定期對(duì)互換交易和擔(dān)保品進(jìn)行盯市，若擔(dān)保金額不足，投資額必須按約定追加擔(dān)保；可用擔(dān)保品的品種包括現(xiàn)金、國(guó)債、金融債、企業(yè)債、大盤(pán)藍(lán)籌股票等。擔(dān)保品折算率不等，現(xiàn)金為100%，國(guó)債在90%以上，股票最低的折算率為0%。4. 杠桿比率高：對(duì)于資質(zhì)優(yōu)秀的客戶，潛在杠桿率可以達(dá)到越5倍（目前最高杠桿比例可以達(dá)到5倍）。股票收益互換業(yè)務(wù)最吸引投資者的莫過(guò)于杠桿交易，投資者可以以較少的資金，利用杠桿關(guān)系獲取更多的股票收益。5. 股票收益互換中國(guó)國(guó)內(nèi)起步不久：2012年底啟動(dòng)試點(diǎn)，獲得試點(diǎn)資格的券商包括中信證券、銀河證券、光大證券、中信建投、招商證券和中金公司；股票收益互換的投資者門檻高：目前只向一般法人和金融機(jī)構(gòu)開(kāi)放，個(gè)人投資者尚無(wú)法參與，大部分券商要求投資者凈資產(chǎn)不低于3000萬(wàn)元，以及不少于3年的證券市場(chǎng)投資經(jīng)驗(yàn)，信用狀況良好，無(wú)違約記錄；6. 投資者與券商之間只對(duì)收益進(jìn)行現(xiàn)金流交換，一般不需要進(jìn)行股票實(shí)物交割。

股票互換同其他有名義本金的互換合約一樣，也是兩當(dāng)事人之間達(dá)成的一種協(xié)議，協(xié)議規(guī)定，雙方同意在特定的時(shí)期內(nèi)，對(duì)一系列的現(xiàn)金支付進(jìn)行交換。在典型的股票互換中，一方同意在一個(gè)固定的期限內(nèi)，按照一個(gè)固定的名義本金，向?qū)Ψ街Ц断喈?dāng)于某一股票指數(shù)的收益的金額。作為交換，他從對(duì)方得到按照相同的名義本金計(jì)算的另一種資產(chǎn)的收益或利息。股票互換的原理與標(biāo)準(zhǔn)的利率互換極其相似，名義本金是不進(jìn)行交換的，它只用來(lái)計(jì)算相互之間需要支付的金額?？蛻襞c券商根據(jù)協(xié)議約定在未來(lái)某一期限內(nèi)針對(duì)特定股票的收益表現(xiàn)與固定利率進(jìn)行現(xiàn)金流交換，是一種重要的權(quán)益衍生工具交易形式?？蛻艨梢宰孕邢鲁山恢噶睿ㄟ^(guò)放大杠桿來(lái)實(shí)現(xiàn)超額收益或者做定向增發(fā)的客戶借此套期保值的一種手段。

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收益互換，總收益互換的介紹

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