股權架構設計，初創(chuàng)團隊合理的股權結構是怎樣的

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1，初創(chuàng)團隊合理的股權結構是怎樣的
2，如何設計股權結構
3，怎樣設計股權結構
4，如何設計合伙人股權的進入和退出機制
5，什么是股權結構
6，初創(chuàng)企業(yè)怎樣才能做好股權架構

1，初創(chuàng)團隊合理的股權結構是怎樣的

1、不患貧而患不均：如何讓貢獻和收獲成正比？初創(chuàng)公司在發(fā)展過程中，團隊的變化是無法預料的，那么早期股權架構盡量要保留一個“動態(tài)”調整的能力，既能保持公正，又能有效激勵團隊。建議一開始把公司的發(fā)展定一個初級階段，初級階段的股權保留動態(tài)。這個期的長短，一般可以用時間，或者某個里程碑目標。例如，18個月后總結分配，或者公司收入達到300萬時總結分配。（1）創(chuàng)始人，無論幾個人，都在公司股權的30%里分配，ceo可以站大部分，例如15%~20%。（2）員工期權池預留40%，公司發(fā)展階段中，需要不斷的引進優(yōu)秀人才，足夠的期權比例，在同等甚至低于市場薪酬水平時，會有較強的吸引力。比如一個產品主管，目前在大公司拿35萬年薪，創(chuàng)業(yè)公司就算能付同等，他也不一定愿意來，創(chuàng)業(yè)公司不穩(wěn)定啊。但如果你愿意5%的期權25萬年薪，就可能有很強的吸引力了。提示：期權一定要早期盡可能多發(fā)給重要的人，因為假如公司早期發(fā)展的好，越往后發(fā)展，對人才的吸引力越大，還是剛才的例子，等公司小有名氣的時候，同等薪酬也可以和大公司競爭人才（因為小公司升職可能性高于大公司；也有可能公司能夠出的起比大公司更高的薪酬了）。（3）創(chuàng)始激勵30%。這部分是為占30%的創(chuàng)始人準備的，作為這一階段，各個創(chuàng)始人對公司的貢獻來分配。例如，初期ceo15%，cto10%，市場創(chuàng)始人5%。在一階段過去后，最終市場的貢獻最大，也許這30%中，ceo又拿15%，cto按貢獻拿6%，而市場創(chuàng)始人拿到9%。在發(fā)展過程中，如果獲得投資，以上的股權都隨著投資人的占股而稀釋，假如vc融資500萬人民幣，占股20%。那么原股份乘80%就是新的股份比例，例如原30%，在融資后對于30%x80%=24%。2、未雨綢繆，有備無患：避免讓基礎架構問題影響公司健康成長公司注冊股東：初期公司留了動態(tài)股權架構，還沒確定的，都可以給ceo大股東代持。公司注冊股東，一定是最核心的幾個人，并且確認是比較穩(wěn)定聯(lián)合創(chuàng)始人。其他的都用代持股份方式來操作。注冊股東少，在公司有變更等事務中比較方便。有公司的注冊股東，公司成立后離開公司去外地發(fā)展，造成很多工商程序都很復雜。期權：對于后進來的管理骨干或核心員工，不要直接給股份，而是用期權方式來分發(fā)激勵。期權一般是有條件設定的，保障團隊的穩(wěn)定性和激勵。例如，新進的某總監(jiān)，談好3%期權，分2年給，每年1.5%。如果該總監(jiān)，工作不滿1年就離職，可以是拿不到的。假如，第二年有情況需要解職，也僅對之前1年的1.5%有效，剩下1.5%可以釋放出來，留著給以后的團隊分配。再次提示：早期一定要舍得用期權吸引人才，企業(yè)家一定要有舍得的精神，大舍大得

控股加股份

2，如何設計股權結構

盤中多方動作,隨后回落,收盤在說的3385點之下,方向沒有出現(xiàn),但多方主動,這樣下周初將選擇短線方向。為什么說紅盤就不錯兩點原因:一因為到前高點處回落,會引出拋壓盤,應該較大下跌,也說明誘多完成,因此,紅盤就不錯。

但是，隨著企業(yè)的發(fā)展，必然有進有出，必然在分配上會產生種種利益沖突。同時,實際中,存在許多隱名股東、干股等特殊股權,這些不確定因素加劇了公司運作的風險.當公司運作后,各種內部矛盾凸現(xiàn),在矛盾中股東維護自身利益的依據(jù)就是股權比例和股東權利.所以,實踐中許多中小投資者忽視股權比例和股東權利的調整,最后在公司內部矛盾中陷于進退兩難的境地.而這種局面也把公司推向風險損失的邊緣.因此，余祖舜律師認為:合理的股權結構是公司穩(wěn)定的基石。一、股權結構不是簡單的股權比例許多投資者都知道,股權比例是取得公司管理權的主要因素.如果把股權結構設計理解為簡單的股權比例或投資比例,下面的探討就沒有實際意義了.股權結構設計是以股東股權比例為基礎,通過對股東權利,股東會及董事會職權與表決程序等進行一系列調整后的股東權利結構體系。二、股權比例與公司管理公司決策股權是一種基于投資而產生的所有權.公司管理權來源于股權或基于股權的授權.公司決策來源于股權，同時又影響公司管理的方向與規(guī)模.有些投資者僅僅是投資而不參與公司管理,有些投資者同時參與公司管理.而股東只要有投資,就會產生一定的決策權利,差別在于決策參與程度和影響力.所以,股東的意見能否形成影響公司管理運作的決策意見是非常重要的,而取得決策權的首要基礎是股權比例.取得決策權的股東就是法律上的控股股東. 公司法關于控股股東的含義，是指其出資額占有限責任公司資本總額百分之五十以上或者其持有的股份占股份有限公司股本總額百分之五十以上的股東；出資額或者持有股份的比例雖然不足百分之五十，但依其出資額或者持有的股份所享有的表決權已足以對股東會、股東大會的決議產生重大影響的股東。這種情況下,就需要在公司成立之初時,在公司章程的起草方面下功夫.通過公司章程,來擴大己方的表決權數(shù),這樣的設計就突破了同股同表決權的常例. 要實現(xiàn)這個股權設計的目的,一般情況下是己方有一定的市場優(yōu)勢或技術優(yōu)勢或管理優(yōu)勢,通過這些優(yōu)勢彌補投資資金上的不足.通過這些優(yōu)勢換取表決權. 現(xiàn)實操作中,很多技術型、市場型、管理型投資者忽略這點,而使自己在公司的后續(xù)運作中難以施展手腳,從而使應有的技術市場和管理優(yōu)勢未在公司運作中實現(xiàn)利益最大化. 這種股權結構設計需要突破公司法的常規(guī)要求,在實際中需要做細致的操作設計方可達到有效的后果. 五、股東權利的弱化或強化股東權利有自益權和共益權兩方面,前者如盈余分配權、剩余財產分配權、新股優(yōu)先認購等等,后者如表決權、股東大會召集權、質詢權、提起派生訴訟權權. 常規(guī)的股權設計遵循的是同等出資同等權利.但遇有隱名股東,干股等情況下,如果不對股東權利進行弱化或強化,一旦顯明股東、干股持有人依公司法訴求其完整股東權利時,損害的不僅僅是實際投資人的利益,同時也將公司推向危險的境地.實際中,本律師也多有遇見.如有些干股持有人要求解散公司并要求分配剩余資產,有些顯明股東以公司侵犯其股東權利要求*撤銷工商部門做出的公司變更登記,有些顯明股東要求分配公司紅利,------等等所以在實踐中需要運用章程、股東合同等形式予以約束明確相關股東之間的權利取舍.只有在公司成立之初做相應的股東權利設計,才可以有效的避免今后產生糾紛. 股東權利的弱化或強化同樣適用于公司吸收優(yōu)秀的技術型、市場型、管理型人才進入公司.通過給予一定的股東權利,留住優(yōu)秀人才,這已經是國外一些公司常用的手法. 不管出于何種目的,在設計股東權利的弱化或強化時,首先要做到符合法律的的要求;其次必須以合法的形式予以明確,可以采用章程,可以采用合同;同時要把握好各項股東權利的精確設計,該弱化的權利必須徹底弱化. 六、股東會及董事會職權和表權事項的設計公司法里只是慨略式的規(guī)定了股東會及董事會的職權及表決方式.而每個公司的實際情況千差萬別,公司在設計股權結構時,應該通盤考慮一些重大事項決策所歸表決部門以及表決程序.有些封閉式的公司就規(guī)定股東對外轉讓股權時,要求全體股東23的表決權通過以維護公司的人合性.有些公司甚至對股東死亡后其繼承人進入公司決策層管理層的表決比例或時限…… 有限責任公司體現(xiàn)了資合性和人合性,在公司成立之初,投資者應充分考慮自己的投資目的、投資額、投資所占公司比例,結合自己的各項優(yōu)勢對股權結構進行深入的分析考慮,這樣不僅僅只為股東個人利益,也為公司今后穩(wěn)健發(fā)展奠定堅實的基礎.公司股權結構設計是一項很細致、專業(yè)的工作，余祖舜律師可以為您設計不同公司成立目的之股權結構模式。

3，怎樣設計股權結構

　　股權分配是公司穩(wěn)定的基石.一般而言，創(chuàng)業(yè)初期股權分配比較明確，結構比較單一，幾個投資人人按照出資多少分得相應的股權。但是，隨著企業(yè)的發(fā)展，必然有進有出，必然在分配上會產生種種利益沖突。同時,實際中,存在許多隱名股東、干股等特殊股權,這些不確定因素加劇了公司運作的風險.當公司運作后,各種內部矛盾凸現(xiàn),在矛盾中股東維護自身利益的依據(jù)就是股權比例和股東權利.所以,實踐中許多中小投資者忽視股權比例和股東權利的調整,最后在公司內部矛盾中陷于進退兩難的境地.而這種局面也把公司推向風險損失的邊緣.因此，本人認為:合理的股權結構是公司穩(wěn)定的基石。　　一、股權結構不是簡單的股權比例　　許多投資者都知道,股權比例是取得公司管理權的主要因素.如果把股權結構設計理解為簡單的股權比例或投資比例,下面的探討就沒有實際意義了. 　　股權結構設計是以股東股權比例為基礎,通過對股東權利,股東會及董事會職權與表決程序等進行一系列調整后的股東權利結構體系。　　二、股權比例與公司管理公司決策　　股權是一種基于投資而產生的所有權.公司管理權來源于股權或基于股權的授權.公司決策來源于股權，同時又影響公司管理的方向與規(guī)模. 　　有些投資者僅僅是投資而不參與公司管理,有些投資者同時參與公司管理.而股東只要有投資,就會產生一定的決策權利,差別在于決策參與程度和影響力.所以,股東的意見能否形成影響公司管理運作的決策意見是非常重要的,而取得決策權的首要基礎是股權比例.取得決策權的股東就是法律上的控股股東. 　　公司法關于控股股東的含義，是指其出資額占有限責任公司資本總額百分之五十以上或者其持有的股份占股份有限公司股本總額百分之五十以上的股東；出資額或者持有股份的比例雖然不足百分之五十，但依其出資額或者持有的股份所享有的表決權已足以對股東會、股東大會的決議產生重大影響的股東。　　三、取得控股股東的簡單方式　　1、直接實際出資達百分之五十以上是最有效的方式. 　　2、直接實際出資沒有達到百分之五十,但股權比例最大,再通過吸收關聯(lián)公司股東、密切朋友股東、近親屬股東等形式,以聯(lián)盟形式在公司形成控股局勢. 　　以上兩種方式,均是在同股同表決權基礎上進行的簡單設計　　四、表決權設計變更的控股股東　　股東之間沒有厲害關系,實際出資也未達到百分之五十以上.不能形成股東之間的聯(lián)盟,這種情況下,如何對公司進行控股呢? 　　這種情況下,就需要在公司成立之初時,在公司章程的起草方面下功夫.通過公司章程,來擴大己方的表決權數(shù),這樣的設計就突破了同股同表決權的常例. 　　要實現(xiàn)這個股權設計的目的,一般情況下是己方有一定的市場優(yōu)勢或技術優(yōu)勢或管理優(yōu)勢,通過這些優(yōu)勢彌補投資資金上的不足.通過這些優(yōu)勢換取表決權. 　　現(xiàn)實操作中,很多技術型、市場型、管理型投資者忽略這點,而使自己在公司的后續(xù)運作中難以施展手腳,從而使應有的技術\市場和管理優(yōu)勢未在公司運作中實現(xiàn)利益最大化. 　　這種股權結構設計需要突破公司法的常規(guī)要求,在實際中需要做細致的操作設計方可達到有效的后果. 　　五、股東權利的弱化或強化　　股東權利有自益權和共益權兩方面,前者如盈余分配權、剩余財產分配權、新股優(yōu)先認購等等,后者如表決權、股東大會召集權、質詢權、提起派生訴訟權權. 　　常規(guī)的股權設計遵循的是同等出資同等權利.但遇有隱名股東,干股等情況下,如果不對股東權利進行弱化或強化,一旦顯明股東、干股持有人依公司法訴求其完整股東權利時,損害的不僅僅是實際投資人的利益,同時也將公司推向危險的境地.實際中,本律師也多有遇見.如有些干股持有人要求解散公司并要求分配剩余資產,有些顯明股東以公司侵犯其股東權利要求*撤銷工商部門做出的公司變更登記,有些顯明股東要求分配公司紅利,------等等　　所以在實踐中需要運用章程、股東合同等形式予以約束\明確相關股東之間的權利取舍.只有在公司成立之初做相應的股東權利設計,才可以有效的避免今后產生糾紛. 　　股東權利的弱化或強化同樣適用于公司吸收優(yōu)秀的技術型、市場型、管理型人才進入公司.通過給予一定的股東權利,留住優(yōu)秀人才,這已經是國外一些公司常用的手法. 　　不管出于何種目的,在設計股東權利的弱化或強化時,首先要做到符合法律的的要求;其次必須以合法的形式予以明確,可以采用章程,可以采用合同;同時要把握好各項股東權利的精確設計,該弱化的權利必須徹底弱化. 　　六、股東會及董事會職權和表權事項的設計　　公司法里只是慨略式的規(guī)定了股東會及董事會的職權及表決方式.而每個公司的實際情況千差萬別,公司在設計股權結構時,應該通盤考慮一些重大事項決策所歸表決部門以及表決程序.有些封閉式的公司就規(guī)定股東對外轉讓股權時,要求全體股東2\3的表決權通過以維護公司的人合性.有些公司甚至對股東死亡后其繼承人進入公司決策層\管理層的表決比例或時限…… 　　有限責任公司體現(xiàn)了資合性和人合性,在公司成立之初,投資者應充分考慮自己的投資目的、投資額、投資所占公司比例,結合自己的各項優(yōu)勢對股權結構進行深入的分析考慮,這樣不僅僅只為股東個人利益,也為公司今后穩(wěn)健發(fā)展奠定堅實的基礎.

怎樣設計股權結構

4，如何設計合伙人股權的進入和退出機制

1、早期創(chuàng)業(yè)公司的股權分配設計主要牽扯到兩個本質問題：一個是如何利用一個合理的股權結構保證創(chuàng)始人對公司的控制力，另一個是通過股權分配幫助公司獲取更多資源，包括找到有實力的合伙人和投資人。2、股權分配規(guī)則盡早落地。許多創(chuàng)業(yè)公司容易出現(xiàn)的一個問題是在創(chuàng)業(yè)早期大家一起埋頭一起拼，不會考慮各自占多少股份和怎么獲取這些股權，因為這個時候公司的股權就是一張空頭支票。等到公司的錢景越來越清晰、公司里可以看到的價值越來越大時，早期的創(chuàng)始成員會越來越關心自己能夠獲取到的股份比例，而如果在這個時候再去討論股權怎么分，很容易導致分配方式不能滿足所有人的預期，導致團隊出現(xiàn)問題，影響公司的發(fā)展。3、股權分配機制。一般情況下，參與公司持股的人主要包括公司合伙人（創(chuàng)始人和聯(lián)合創(chuàng)始人）、員工與外部顧問、投資方。在創(chuàng)業(yè)早期進行股權結構設計時的時候，要保證這樣的股權結構設計能夠方便后期融資、后期人才引進和激勵。當有投資機構準備進入后，投資方一般會要求創(chuàng)始人團隊在投資進入之前在公司的股權比例中預留出一部分股份作為期權池，為后進入公司的員工和公司的股權激勵方案預留，以免后期稀釋投資人的股份。這部分作為股權池預留的股份一般由創(chuàng)始人代持。而在投資進來之前，原始的創(chuàng)業(yè)股東在分配股權時，也可以先根據(jù)一定階段內公司的融資計劃，先預留出一部分股份放入股權池用于后續(xù)融資，另外預留一部分股份放入股權池用于持續(xù)吸引人才和進行員工激勵。原始創(chuàng)業(yè)股東按照商定的比例分配剩下的股份，股權池的股份由創(chuàng)始人代持。4、合伙人股權代持。一些創(chuàng)業(yè)公司在早期進行工商注冊時會采取合伙人股權代持的方式，即由部分股東代持其他股東的股份進行工商注冊，來減少初創(chuàng)期因核心團隊離職而造成的頻繁股權變更，等到團隊穩(wěn)定后再給。5、股權綁定。創(chuàng)業(yè)公司股權真實的價值是所有合伙人與公司長期綁定，通過長期服務公司去賺取股權，就是說，股權按照創(chuàng)始團隊成員在公司工作的年數(shù)，逐步兌現(xiàn)。道理很簡單，創(chuàng)業(yè)公司是大家做出來的，當你到一個時間點停止為公司服務時，不應該繼續(xù)享受其他合伙人接下來創(chuàng)造的價值。股份綁定期最好是4到5年，任何人都必須在公司做夠起碼1年才可持有股份（包括創(chuàng)始人），然后逐年兌現(xiàn)一定比例的股份。沒有“股份綁定”條款，你派股份給任何人都是不靠譜的！6、有的合伙人不拿或拿很少的工資，應不應該多給些股份？創(chuàng)業(yè)早期很多創(chuàng)始團隊成員選擇不拿工資或只拿很少工資，而有的合伙人因為個人情況不同需要從公司里拿工資。很多人認為不拿工資的創(chuàng)始人可以多拿一些股份，作為創(chuàng)業(yè)初期不拿工資的回報。問題是，你永遠不可能計算出究竟應該給多多少股份作為初期不拿工資的回報。比較好的一種方式是創(chuàng)始人是給不拿工資的合伙人記工資欠條，等公司的財務比較寬松時，再根據(jù)欠條補發(fā)工資。也可以用同樣的方法解決另外一個問題：如果有的合伙人為公司提供設備或其它有價值的東西，比如專利、知識產權等，最好的方式也是通過溢價的方式給他們開欠條，公司有錢后再補償。創(chuàng)業(yè)公司的發(fā)展過程中總是會遇到核心人員的波動，特別是已經持有公司股權的合伙人退出團隊，如何處理合伙人手里的股份，才能免因合伙人股權問題影響公司正常經營。1、提前約定退出機制，管理好合伙人預期。提前設定好股權退出機制，約定好在什么階段合伙人退出公司后，要退回的股權和退回形式。創(chuàng)業(yè)公司的股權價值是所有合伙人持續(xù)長期的服務于公司賺取的，當合伙人退出公司后，其所持的股權應該按照一定的形式退出。一方面對于繼續(xù)在公司里做事的其他合伙人更公平，另一方面也便于公司的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。2、股東中途退出，股權溢價回購。退出的合伙人的股權回購方式只能通過提前約定的退出，退出時公司可以按照當時公司的估值對合伙人手里的股權進行回購，回購的價格可以按照當時公司估值的價格適當溢價。3、設定高額違約金條款。為了防止合伙人退出公司但卻不同意公司回購股權，可以在股東協(xié)議中設定高額的違約金條款。1、現(xiàn)場有創(chuàng)業(yè)朋友問到，合伙人股權分期成熟與離職回購股權的退出機制，是否可以寫進公司章程？何德文先生認為，工商局通常都要求企業(yè)用他們指定的章程模板，股權的這些退出機制很難直接寫進公司章程。但是，合伙人之間可以另外簽訂協(xié)議，約定股權的退出機制；公司章程與股東協(xié)議盡量不沖突；在股東協(xié)議約定，如果公司章程與股東協(xié)議相沖突，以股東協(xié)議為準。2、現(xiàn)場也有創(chuàng)業(yè)朋友問到，合伙人退出時，該如何確定退出價格？股權回購實際上就是“買斷”，建議公司創(chuàng)始人考慮“一個原則，一個方法”?！耙粋€原則”，是他們通常建議公司創(chuàng)始人，對于退出的合伙人，一方面，可以全部或部分收回股權；另一方面，必須承認合伙人的歷史貢獻，按照一定溢價/或折價回購股權。這個基本原則，不僅僅關系到合伙人的退出，更關系到企業(yè)重大長遠的文化建設，很重要?！耙粋€方法”，即對于如何確定具體的退出價格，建議公司創(chuàng)始人考慮兩個因素，一個是退出價格基數(shù)，一個是溢價/或折價倍數(shù)。比如，可以考慮按照合伙人掏錢買股權的購買價格的一定溢價回購、或退出合伙人按照其持股比例可參與分配公司凈資產或凈利潤的一定溢價，也可以按照公司最近一輪融資估值的一定折扣價回購。至于選取哪個退出價格基數(shù)，不同商業(yè)模式的公司會存在差異。比如，京東上市時雖然估值約300億美金，但公司資產負債表并不太好。很多互聯(lián)網(wǎng)新經濟企業(yè)都有類似情形。因此，一方面，如果按照合伙人退出時可參與分配公司凈利潤的一定溢價回購，合伙人很可能吭哧吭哧干了N年，退出時卻會被凈身出戶；但另一方面，如果按照公司最近一輪融資估值的價格回購，公司又會面臨很大的現(xiàn)金流壓力。因此，對于具體回購價格的確定，需要分析公司具體的商業(yè)模式，既讓退出合伙人可以分享企業(yè)成長收益，又不讓公司有過大現(xiàn)金流壓力，還預留一定調整空間和靈活性。3、現(xiàn)場也有創(chuàng)業(yè)朋友問到，如果合伙人離婚，股權應該如何處理？近年來，離婚率上升，企業(yè)家群體離婚率又可能偏高?；楹筘敭a的處理，包括股權，都是棘手的問題。離婚事件，影響的不僅有家庭，還影響企業(yè)的發(fā)展時機，比如土豆網(wǎng)。婚姻還很可能導致公司實際控制人發(fā)生變更。原則上，婚姻期間財產是夫妻雙方共同財產，但是夫妻雙方可以另外約定財產的歸屬。因此，配偶之間可以簽署“土豆條款”，約定配偶放棄就公司股權主張任何權利。但是，出于對配偶婚姻期間貢獻的認可，也為了取得配偶的認可，不至于夫妻關系由于股權關系亮紅燈，七八點有他們自己改造設計的“土豆條款”，一方面，確保離婚配偶不干涉影響到公司的經營決策管理；另一方面，保障離婚配偶的經濟性權利。4、現(xiàn)場還有創(chuàng)業(yè)朋友問到，股權發(fā)放完后，發(fā)現(xiàn)合伙人拿到的股權與其貢獻不匹配，該如何處理？公司股權一次性發(fā)給合伙人，但合伙人的貢獻卻是分期到位的，確實很容易造成股權配備與貢獻不匹配。為了對沖這類風險，可以考慮：（1）合伙人之間經過磨合期，是對雙方負責。因此，可以先戀愛，再結婚；（2）在創(chuàng)業(yè)初期，預留較大期權池，給后期股權調整預留空間；（3）股權分期成熟與回購的機制，本身也可以對沖這種不確定性風險。

5，什么是股權結構

股權結構是指股份公司總股本中,不同性質的股份所占的比例及其相互關系。股權即股票持有者所具有的與其擁有的股票比例相應的權益及承擔一定責任的權力。基于股東地位而可對公司主張的權利，是股權。股權結構是公司治理結構的基礎，公司治理結構則是股權結構的具體運行形式。不同的股權結構決定了不同的企業(yè)組織結構，從而決定了不同的企業(yè)治理結構，最終決定了企業(yè)的行為和績效。股權結構的形成當社會環(huán)境和科學技術發(fā)生變化時，企業(yè)股權結構也相應地發(fā)生變化。由此，股權結構是一個動態(tài)的可塑結構。股權結構的動態(tài)變化會導致企業(yè)組織結構、經營走向的管理方式的變化，所以，企業(yè)實際上是一個動態(tài)的、具有彈性的柔性經營組織。股權結構的形成決定了企業(yè)的類型。股權結構中資本、自然資源、技術和知識、市場、管理經驗等所占的比重受到科學技術發(fā)展和經濟全球化的沖擊。隨著全球網(wǎng)絡的形成和新型企業(yè)的出現(xiàn)，技術和知識在企業(yè)股權結構中所占的比重越來越大。社會的發(fā)展最終會由“資本雇傭勞動”走向“勞動雇傭資本”。人力資本在企業(yè)中以其獨特的身份享有經營成果，與資本擁有者共享剩余索取權。這就是科技力量的巨大威力，它使知識資本成為決定企業(yè)命運的最重要的資本。企業(yè)股權結構的這種變化反映出一個問題：在所有的股權資源中最稀缺、最不容易獲得的股權資源必然是在企業(yè)中占統(tǒng)治地位的資源。企業(yè)的利益分享模式和組織結構模式由企業(yè)中占統(tǒng)治地位的資源來決定。在世界全球化進程中，人力資本或知識資本的重要性日益凸顯，使得傳統(tǒng)的“所有權”和“控制權”理念遭到前所未有的挑戰(zhàn)，這已成為未來企業(yè)管理領域研究的新課題。股權結構是可以變動的，但是變動的內在動力是科學技術的發(fā)展和生產方式的變化，選擇好適合企業(yè)發(fā)展的股權結構對企業(yè)來說具有深遠意義。股權結構的分類股權結構有不同的分類。一般來講，股權結構有兩層含義：第一個含義是指股權集中度，即前五大股東持股比例。從這個意義上講，股權結構有三種類型：一是股權高度集中，絕對控股股東一般擁有公司股份的50%以上，對公司擁有絕對控制權；二是股權高度分散，公司沒有大股東，所有權與經營權基本完全分離、單個股東所持股份的比例在10%以下；三是公司擁有較大的相對控股股東，同時還擁有其他大股東，所持股份比例在10%與50%之間。第二個含義則是股權構成，即各個不同背景的股東集團分別持有股份的多少。在我國，就是指國家股東、法人股東及社會公眾股東的持股比例。從理論上講，股權結構可以按企業(yè)剩余控制權和剩余收益索取權的分布狀況與匹配方式來分類。從這個角度，股權結構可以被區(qū)分為控制權不可競爭和控制權可競爭的股權結構兩種類型。在控制權可競爭的情況下，剩余控制權和剩余索取權是相互匹配的，股東能夠并且愿意對董事會和經理層實施有效控制；在控制權不可競爭的股權結構中，企業(yè)控股股東的控制地位是鎖定的，對董事會和經理層的監(jiān)督作用將被削弱。股權結構與公司治理的關系股權結構是公司治理機制的基礎，它決定了股東結構、股權集中程度以及大股東身份、導致股東行使權力的方式和效果有較大的區(qū)別，進而對公司治理模式的形成、運作及績效有較大影響，換句話說股權結構與公司治理中的內部監(jiān)督機制直接發(fā)生作用；同時，股權結構一方面在很大程度上受公司外部治理機制的影響，反過來，股權結構也對外部治理機制產生間接作用。（一）股權結構對公司治理內部機制的影響1、股權結構和股東大會在控制權可競爭的股權結構模式中，剩余控制權和剩余索取權相互匹配，大股東就有動力去向經理層施加壓力，促使其為實現(xiàn)公司價值最大化而努力；而在控制權不可競爭的股權結構模式中，剩余控制權和剩余索取權不相匹配，控制股東手中掌握的是廉價投票權，它既無壓力也無動力去實施監(jiān)控，而只會利用手中的權利去實現(xiàn)自己的私利。所以對一個股份制公司而言，不同的股權結構決定著股東是否能夠積極主動地去實施其權利和承擔其義務。2、股權結構與董事會和監(jiān)事會股權結構在很大程度上決定了董事會的人選，在控制權可競爭的股權結構模式中，股東大會決定的董事會能夠代表全體股東的利益；而在控制權不可競爭的股權結構模式中，由于占絕對控股地位的股東可以通過壟斷董事會人選的決定權來獲取對董事會的決定權。因而在此股權結構模式下，中小股東的利益將不能得到保障。股權結構對監(jiān)事會影響也如此。3、股權結構與經理層股權結構對經理層的影響在于是否在經理層存在代理權的競爭。一般認為，股權結構過于分散易造成“內部人控制”，從而代理權競爭機制無法發(fā)揮監(jiān)督作用；而在股權高度集中的情況下，經理層的任命被大股東所控制，從而也削弱了代理權的競爭性；相對而言，相對控股股東的存在比較有利于經理層在完全競爭的條件下進行更換?？傊诳刂茩嗫筛偁幍墓蓹嘟Y構下，股東、董事(或監(jiān)事)和經理層能各司其職，各行其能，形成健康的制衡關系，使公司治理的內部監(jiān)控機制發(fā)揮出來；

股權結構是指股份公司總股本中,不同性質的股份所占的比例及其相互關系。股權即股票持有者所具有的與其擁有的股票比例相應的權益及承擔一定責任的權力?；诠蓶|地位而可對公司主張的權利，是股權。股權結構是公司治理結構的基礎，公司治理結構則是股權結構的具體運行形式。不同的股權結構決定了不同的企業(yè)組織結構，從而決定了不同的企業(yè)治理結構，最終決定了企業(yè)的行為和績效。股權結構的形成當社會環(huán)境和科學技術發(fā)生變化時，企業(yè)股權結構也相應地發(fā)生變化。由此，股權結構是一個動態(tài)的可塑結構。股權結構的動態(tài)變化會導致企業(yè)組織結構、經營走向的管理方式的變化，所以，企業(yè)實際上是一個動態(tài)的、具有彈性的柔性經營組織。股權結構的形成決定了企業(yè)的類型。股權結構中資本、自然資源、技術和知識、市場、管理經驗等所占的比重受到科學技術發(fā)展和經濟全球化的沖擊。隨著全球網(wǎng)絡的形成和新型企業(yè)的出現(xiàn)，技術和知識在企業(yè)股權結構中所占的比重越來越大。社會的發(fā)展最終會由“資本雇傭勞動”走向“勞動雇傭資本”。人力資本在企業(yè)中以其獨特的身份享有經營成果，與資本擁有者共享剩余索取權。這就是科技力量的巨大威力，它使知識資本成為決定企業(yè)命運的最重要的資本。企業(yè)股權結構的這種變化反映出一個問題：在所有的股權資源中最稀缺、最不容易獲得的股權資源必然是在企業(yè)中占統(tǒng)治地位的資源。企業(yè)的利益分享模式和組織結構模式由企業(yè)中占統(tǒng)治地位的資源來決定。在世界全球化進程中，人力資本或知識資本的重要性日益凸顯，使得傳統(tǒng)的“所有權”和“控制權”理念遭到前所未有的挑戰(zhàn)，這已成為未來企業(yè)管理領域研究的新課題。股權結構是可以變動的，但是變動的內在動力是科學技術的發(fā)展和生產方式的變化，選擇好適合企業(yè)發(fā)展的股權結構對企業(yè)來說具有深遠意義。股權結構的分類股權結構有不同的分類。一般來講，股權結構有兩層含義：第一個含義是指股權集中度，即前五大股東持股比例。從這個意義上講，股權結構有三種類型：一是股權高度集中，絕對控股股東一般擁有公司股份的50%以上，對公司擁有絕對控制權；二是股權高度分散，公司沒有大股東，所有權與經營權基本完全分離、單個股東所持股份的比例在10%以下；三是公司擁有較大的相對控股股東，同時還擁有其他大股東，所持股份比例在10%與50%之間。第二個含義則是股權構成，即各個不同背景的股東集團分別持有股份的多少。在我國，就是指國家股東、法人股東及社會公眾股東的持股比例。從理論上講，股權結構可以按企業(yè)剩余控制權和剩余收益索取權的分布狀況與匹配方式來分類。從這個角度，股權結構可以被區(qū)分為控制權不可競爭和控制權可競爭的股權結構兩種類型。在控制權可競爭的情況下，剩余控制權和剩余索取權是相互匹配的，股東能夠并且愿意對董事會和經理層實施有效控制；在控制權不可競爭的股權結構中，企業(yè)控股股東的控制地位是鎖定的，對董事會和經理層的監(jiān)督作用將被削弱。股權結構與公司治理的關系股權結構是公司治理機制的基礎，它決定了股東結構、股權集中程度以及大股東身份、導致股東行使權力的方式和效果有較大的區(qū)別，進而對公司治理模式的形成、運作及績效有較大影響，換句話說股權結構與公司治理中的內部監(jiān)督機制直接發(fā)生作用；同時，股權結構一方面在很大程度上受公司外部治理機制的影響，反過來，股權結構也對外部治理機制產生間接作用。（一）股權結構對公司治理內部機制的影響1、股權結構和股東大會在控制權可競爭的股權結構模式中，剩余控制權和剩余索取權相互匹配，大股東就有動力去向經理層施加壓力，促使其為實現(xiàn)公司價值最大化而努力；而在控制權不可競爭的股權結構模式中，剩余控制權和剩余索取權不相匹配，控制股東手中掌握的是廉價投票權，它既無壓力也無動力去實施監(jiān)控，而只會利用手中的權利去實現(xiàn)自己的私利。所以對一個股份制公司而言，不同的股權結構決定著股東是否能夠積極主動地去實施其權利和承擔其義務。2、股權結構與董事會和監(jiān)事會股權結構在很大程度上決定了董事會的人選，在控制權可競爭的股權結構模式中，股東大會決定的董事會能夠代表全體股東的利益；而在控制權不可競爭的股權結構模式中，由于占絕對控股地位的股東可以通過壟斷董事會人選的決定權來獲取對董事會的決定權。因而在此股權結構模式下，中小股東的利益將不能得到保障。股權結構對監(jiān)事會影響也如此。3、股權結構與經理層股權結構對經理層的影響在于是否在經理層存在代理權的競爭。一般認為，股權結構過于分散易造成“內部人控制”，從而代理權競爭機制無法發(fā)揮監(jiān)督作用；而在股權高度集中的情況下，經理層的任命被大股東所控制，從而也削弱了代理權的競爭性；相對而言，相對控股股東的存在比較有利于經理層在完全競爭的條件下進行更換?？傊诳刂茩嗫筛偁幍墓蓹嘟Y構下，股東、董事(或監(jiān)事)和經理層能各司其職，各行其能，形成健康的制衡關系，使公司治理的內部監(jiān)控機制發(fā)揮出來；而在控制權不可競爭的股權結構下，則相反。(二)股權結構對公司外部治理機制的影響公司外部治理機制為內部治理機制得以有效運行增加了“防火墻”，但即使外部治理機制制訂得再完善，如果股權結構畸形，公司外部治理機制也會形同虛設。但有被認為，很難說明公司內外部的治理機制誰是因，誰為果。比如，在立法形式上建立了一套外部市場治理機制，隨著新股的不斷增發(fā)或并購，股權結構可能出現(xiàn)過度分散或集中，就易造成公司管理層的“內部人控制”現(xiàn)象，使得公司控制權市場和職業(yè)經理人市場的外部市場治理機制無法發(fā)揮作用；另一個例子是，由于“內部人控制”現(xiàn)象，公司的經營者常常為了掩蓋個人的私利而需要“花錢買意見”，這就會造成注冊會計師在收益和風險的夾縫中進退維谷，使得外部社會治理機制也會被扭曲。

6，初創(chuàng)企業(yè)怎樣才能做好股權架構

創(chuàng)始人控制權（1）股東會：為了嚴謹我得先約定股權生命線的前提是【同股同權】1、67%絕對控制權（有權修改公司的章程、增資擴股）2、51%相對控制權（對重大決策進行表決控制）3、34%否決權（股東會的決策可以直接否決）4、20%界定同業(yè)競爭權力（上市公司可以合并你的報表，你就上不了市了）5、10%有權申請公司解散（超過公司10%的股東有權召開臨時股東大會）6、5%股東變動會影響上市（超過5%的股權所有權就要舉牌）7、3%擁有提案權（持有超過3%的股東有權向股東大會提交臨時提案）（2）董事會：董事會的決策機制區(qū)別于股東會，按照【一人一票制】*注釋：董事會成員是由股東會選舉產生，董事會對股東會負責。1、三分之二以上，依據(jù)董事會議事規(guī)則執(zhí)行。2、半數(shù)以上，董事長和副董事長由董事會以全體董事的過半數(shù)選舉產生。3、三分之一以上董事或者監(jiān)事會，可以提議召開董事會臨時會議。董事長應當自接到提議后十日內，召集和主持董事會會議。4、特殊約定除外（例如：一票否決權）【依據(jù)董事會議事規(guī)則執(zhí)行】以上描述的這些都是控制權要點，而創(chuàng)始人層面要思考的是如何絆隨著融資節(jié)奏一步步稀釋，整體防止控制權的丟失，這里就不展開講，涉及的內容是從公司層面整體出發(fā)的，操作起來非常復雜，基本上都是個性化設計的?。?）股權分配：主要是量化分配【量化】和分期兌現(xiàn)【動態(tài)】【量化】在早期股權分配的時候，通常情況下，我們只用考慮到創(chuàng)始團隊成員之間的股權分配的問題，那么股權怎么分比較合理呢？在這里我們要區(qū)分的是人力資本驅動的互聯(lián)網(wǎng)輕資產行業(yè)和財務資本驅動的重資產行業(yè)，我的以下觀點是基于人力資本驅動的互聯(lián)網(wǎng)輕資產行業(yè)考慮的：*注釋：我們把這個股權比作一個蛋糕，先切成四塊。然后每個人在每個維度根據(jù)個人實際現(xiàn)狀進行量化分配，最后加起來就是你們的股權分配結果。1、創(chuàng)始人股：為保障創(chuàng)始人控制權，通常情況下會有一部分蛋糕是創(chuàng)始人獨占的，我建議是20%-30%（具體根據(jù)發(fā)起人人數(shù)確定）2、身份/發(fā)起人股：為保障聯(lián)合創(chuàng)始人話語權，這個維度上的蛋糕是大家一起均分的，我建議是8%-15%之間（具體根據(jù)發(fā)起人人數(shù)確定）3、風險/資金股：回到最開始講的早期風險的承擔者和價值貢獻輸出者，在這個維度上就是早期的風險承擔部分，這個維度上的蛋糕是依據(jù)實際出資來確定，我建議是10%-25%（具體根據(jù)實際出資總額和工作年薪與現(xiàn)行工資差額來確定）4、貢獻股：圍繞著基于人力資本價值輸出的高度認可，這部分蛋糕我的建議是30%-62%，大致分為基礎貢獻股（公司背景和工作年限）和崗位價值貢獻股（基于行業(yè)屬性判斷的崗位價值權重）?！緞討B(tài)】大多數(shù)輕資產的互聯(lián)網(wǎng)公司都是基于人的價值輸出帶動公司的快速發(fā)展，但是由于人力資本的不確定性太強，特別是一些核心關鍵崗位的leader（通常就是合伙人/聯(lián)合創(chuàng)始人）一旦發(fā)生人力價值輸出終止通常給公司帶來的傷害也是毀滅性的。這樣不僅讓公司無法正常運營，同時也帶走其名下的股權。給后期的發(fā)展埋下深深的隱患。所以，基于此建議股權是動態(tài)的：成熟期：3-5年成熟機制：以4年成熟期為例1+1/36 1+1+1+1 2+2 3+1 1+2+1成熟原則：創(chuàng)始團隊成熟機制盡量保持一致立刻成熟份額：基于合伙時間確定（3個月5%/6個月10%）創(chuàng)始人話語權（1）持股比例：原則上來講，聯(lián)合創(chuàng)始人持股比例最好是10%-25%之間（上線浮動2%）。創(chuàng)始人持股比例應該是合伙人人均持股比例的2-4倍（聯(lián)合創(chuàng)始人早期最好控制在2-5人，后面加入的便是合伙人）。（2）持股模式有三種：直接持有、創(chuàng)始人代持、持股平臺直接持有：表示要進行工商登記的部分是各自持有的全部股權，直接登記部分的股權是指各自（已經成熟的股權+未成熟的股權）創(chuàng)始人代持：表示該部分股權不顯名，該部分是指未成熟部分股權。創(chuàng)始人工商登記的股權（未成熟的全部股份【包括自己+其他聯(lián)合創(chuàng)始人】+自己已經成熟股份）持股平臺：設立一個有限合伙（基本上就是一個殼），創(chuàng)始人做為有限合伙的GP，被激勵對象作為LP，基于有限合伙的特殊性，GP是法定的絕對控制人。這種方式比較穩(wěn)定，也是大多數(shù)做股權激勵時采用的方式。（3）進入機制即成熟機制參見【動態(tài)】（4）退出機制：主要分過錯退出和無過錯退出；過錯退出處理方式是采用法律允許的最低價格（零對價/1元人名幣）回購其所有股權（不論成熟與否）；無過錯（成熟股權）退出一般有兩種補償模式，其一，按照凈資產的1.5-2.5倍之間結算；其二，則是按照對應估值的10%-20%。無過錯（未成熟部分股權）按照獲得時對應股權的出資額返回/對應出資額按照銀行利率的一個倍數(shù)進行補償（控制在3倍以內）。核心員工期權池（1）期權池比例的確定：一般有種三個方式：其一，投資人要求的比例確定；其二，根據(jù)創(chuàng)始團隊的情況確定，其二，基于已有的方向/商業(yè)模式設計確定。（2）期權池的來源：通常情況下建議是創(chuàng)始團隊之間確定好股權比例后，同比例稀釋一個（前面三種方式確定的比例）期權池，然后把期權池設計成10,000,000股（自由約定，以方便計算和統(tǒng)計為主）。有的創(chuàng)始團隊早期期權池預留特別大（一般是指在30%以上），這樣也有一定道理，一方面避免再次增發(fā)帶來麻煩，另一方面對于創(chuàng)始人集中投票權操作方式的也是不錯選擇，后期再做期權池的切割，形成一個小的資源型期權池，用于以小博大的商業(yè)操作模式，如果真的是這么做的話，最好記住的一點是，要約定好在某個階段/事件前，期權池剩余沒有發(fā)完的部分要按照最開始參與同比稀釋的創(chuàng)始團隊成員的比例（第一次稀釋時的比例）返回到各自名下，但是預留較大期權池也是有一定的隱患和后期的糾紛。對于期權激勵計劃的實施可能會造成不恰當?shù)牟僮?，也就是說就是很可能發(fā)多了，反過來，損失的是創(chuàng)始團隊成員的利益。（3）持有模式：代持和持股平臺。早期核心員工承諾的激勵可以先采用代持，天使輪以前的承諾都建議采用代持來操作，比較合適的期權激勵計劃：我建議是天使輪后，A輪前實施第一次激勵計劃，這一次大概會花掉整個期權池的1/3。因為越是早期，對于核心員工來講風險越大，所以這一次對于整個期權池的消耗是比較大。（4）如何行權與如何確定行權價格（事實上是自由約定的）：用下面這張圖來描述吧（不詳細做解釋，這部分內容挺復雜）。（5）退出機制：類比聯(lián)合創(chuàng)始人的退出機制設計，因為期權行權之后就會變成實實在在的股權，主要分行權期前退出行權后退出，行權后退出又分為過錯退出和無過錯退出兩種退出方式。

現(xiàn)在，他準備與四個朋友一起創(chuàng)業(yè)，做一個化妝品的電商品牌。這五個創(chuàng)業(yè)伙伴里面，小a和兩個朋友是全職工作，另外一個朋友打算兼職，過一段時間再全職加入，還有一個朋友只出資金。過來人支招：股權結構不要平均化柳陽(杭州鼎聚投資管理有限公司合伙人)一些初創(chuàng)企業(yè)比較普遍的一個問題是股權結構平均化，幾個哥們兒出來創(chuàng)業(yè)，大家一樣吧。但是企業(yè)發(fā)展了一段時間之后，大家的貢獻可能不一樣，這個時候平均的股權就會帶來一些問題。在美國，幾個創(chuàng)始人平分股權，公司也能做起來。但中國正相反，能夠做起來的公司，更多還是一股獨大。比較成功的模式是這樣的，有一個大股東，是決策的中心;另外搭配幾個占股10個點或8個點的小股東，有話語權，能跟老板唱唱反調?；谶@樣的一個模式，既保持有不同的意見，又有人拍板。王映初(初創(chuàng)投資董事長創(chuàng)始合伙人)我不建議創(chuàng)始團隊開始持股的人超過3個。如果一上來5個人都同時拿股份，還平分，在后續(xù)過程中，基本上都會出現(xiàn)問題。我們經歷過也不少次股東內訌，每次發(fā)生這種事兒，最少會有一個人離開。在剛啟動、沒有任何投資進來的時候，一般我們希望團隊里面大股東能保持不低于60%的股份。如果想做境內上市，低于50%經不起稀釋。在...現(xiàn)在，他準備與四個朋友一起創(chuàng)業(yè)，做一個化妝品的電商品牌。這五個創(chuàng)業(yè)伙伴里面，小a和兩個朋友是全職工作，另外一個朋友打算兼職，過一段時間再全職加入，還有一個朋友只出資金。過來人支招：股權結構不要平均化柳陽(杭州鼎聚投資管理有限公司合伙人)一些初創(chuàng)企業(yè)比較普遍的一個問題是股權結構平均化，幾個哥們兒出來創(chuàng)業(yè)，大家一樣吧。但是企業(yè)發(fā)展了一段時間之后，大家的貢獻可能不一樣，這個時候平均的股權就會帶來一些問題。在美國，幾個創(chuàng)始人平分股權，公司也能做起來。但中國正相反，能夠做起來的公司，更多還是一股獨大。比較成功的模式是這樣的，有一個大股東，是決策的中心;另外搭配幾個占股10個點或8個點的小股東，有話語權，能跟老板唱唱反調?；谶@樣的一個模式，既保持有不同的意見，又有人拍板。王映初(初創(chuàng)投資董事長創(chuàng)始合伙人)我不建議創(chuàng)始團隊開始持股的人超過3個。如果一上來5個人都同時拿股份，還平分，在后續(xù)過程中，基本上都會出現(xiàn)問題。我們經歷過也不少次股東內訌，每次發(fā)生這種事兒，最少會有一個人離開。在剛啟動、沒有任何投資進來的時候，一般我們希望團隊里面大股東能保持不低于60%的股份。如果想做境內上市，低于50%經不起稀釋。在中國境內上市，證監(jiān)會要求有一個大股東的持股比例不低于20%。一個創(chuàng)始團隊從開始創(chuàng)立到最后上市，之前要經過兩到三輪的融資?？赡艿谝惠喯♂?5%到20%，第二輪稀釋百分之十幾，第三輪又稀釋百分之十幾，公司每輪出讓10~20%股份，所有股東同比稀釋，基本上到上市的時候就剩不了多少股份了。股權分配：利益結構要合理柳陽創(chuàng)業(yè)期的公司一般都是有限責任公司。出資形式可以現(xiàn)金，實物，知識產權等，現(xiàn)金以外出資需評估或者大家協(xié)商一下，按價值設定股權比例。也就是說，資金算一部分，工作能力算一部分，原來的背景、將來的貢獻也算一部分，從這三個層面來劃分股權比例。股權分配的基本原則是，利益結構要合理，貢獻要正相關。該拿大股的應該拿最大的股份，不該拿股份的人就不應該有股份。比如銷售型公司，負責銷售的創(chuàng)始人占股份多一些;產品型公司，負責研發(fā)的創(chuàng)始人就占得多一些。基本的原則就是股權只發(fā)給不可被替代的人，可被替代的人一般不需要股權。創(chuàng)始人開始不在公司工作的，大家評估他的貢獻，給他一定的股權，我們的意見是不要超過5%。這種創(chuàng)始人往往都是資源型的，比如可能掌握一些流量或者有一些客戶關系，在創(chuàng)業(yè)初始特別重要，但是公司發(fā)展到一定的階段，重要性就會降低。如果他拿的股份太多，反而會變成一個障礙。如果覺得這樣的人比較重要，可以在利益分配上，根據(jù)他提供的資源給一些補足。王映初創(chuàng)始人不在公司全職工作，這種項目我堅決不投，基本上這種兼職創(chuàng)業(yè)成功率很低。設立防沖突機制王映初我們看到股權分散的企業(yè)，一般都是建議,一是先做好股權集中，二是設立防沖突機制。現(xiàn)在通行的做法就是大家會簽訂一個共同發(fā)起公司的協(xié)議書，把各自的權利、義務包括發(fā)生糾紛的解決辦法，全部白紙黑字約定清楚。比如某個股東因為一定的原因必須離開，那他的股權應該收回來。按什么價格、以什么方式收回?比如他在公司工作一年之內離開，要收回多少股份，工作一年之后或者兩年要收回多少股份。一般會約定三到五年。這些都得在協(xié)議書里面寫清楚。我們遇到團隊出現(xiàn)內訌，基本上都不是發(fā)生在公司發(fā)展困難的時候，而是在公司情況好轉的時候，比如拿到投資了，業(yè)務進展順利了，大家都看到利益了。這個時候有些人會覺得自己的功勞更大，或者有些人會想要更大的自主權，這里面就往往會產生矛盾。不需要為創(chuàng)業(yè)團隊將來引進的新成員預留股份柳陽創(chuàng)業(yè)團隊創(chuàng)立了一段時間之后，會有重要的技術人員和管理人員加入進來，給這些人的股份留不留都一樣。留的話可能開始就已經考慮了需要吸收人，不留的話可以做一個增發(fā)。最終結果都一樣，無非都是大家做了一個同比的稀釋。要適時發(fā)放期權柳陽不同的公司不太一樣，互聯(lián)網(wǎng)類公司一開始設立，可能就會留有期權池，但是有一些公司可能是會晚一些。時間點根據(jù)業(yè)務發(fā)展來定。一般來講，在業(yè)務已經可以看到比較明確的成長性的時候，發(fā)期權會是最好的一個時間點。如果發(fā)得比較早，雖然拿出了不少股份來做激勵，但是其實員工沒有感覺。如果是在業(yè)務成長性比較好的時候給，能夠讓員工在接下去的時間切實感受到期權價值的增長。因為期權其實是一個雙刃劍，如果價值不停地在增長，對員工的激勵是很強的，但是如果給了期權之后，發(fā)現(xiàn)期權價值沒增長，甚至是往下走的，就完全沒有意義了。一般做一次期權激勵，拿出不超過10%的股份比較合適。天使投資占比10%~30%柳陽我們第一輪一般會投到10%到30%，差不多都在20%左右。對于天使來講，可能低于10%大家都不太會投了。天使投資不光是投錢，還要去關注和參與這個企業(yè)的發(fā)展。如果低于10%，可能在這個項目上面投入精力就覺得不太值得。當然有的人是撒網(wǎng)的策略，可能一個項目投三五個點都可以。王映初一般在我們正常的案子里面，我們都是第二大股東，確保董事會席位，要有足夠的話語權。早期項目投資人花的時間會比后期要多得多?；ǔ瞿敲创蟮拇鷥r，只占小股，這實際上是不劃算的。

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股權架構設計，初創(chuàng)團隊合理的股權結構是怎樣的

本文目錄一覽

1，初創(chuàng)團隊合理的股權結構是怎樣的

2，如何設計股權結構

3，怎樣設計股權結構

4，如何設計合伙人股權的進入和退出機制

5，什么是股權結構

6，初創(chuàng)企業(yè)怎樣才能做好股權架構

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股權架構設計，初創(chuàng)團隊合理的股權結構是怎樣的

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1，初創(chuàng)團隊合理的股權結構是怎樣的

2，如何設計股權結構

3，怎樣設計 股權結構

4，如何設計合伙人股權的進入和退出機制

5，什么是股權結構

6，初創(chuàng)企業(yè)怎樣才能做好股權架構

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2，如何設計股權結構

3，怎樣設計股權結構

4，如何設計合伙人股權的進入和退出機制

5，什么是股權結構

6，初創(chuàng)企業(yè)怎樣才能做好股權架構